10月中下旬，山东烷基化油开工率跌破三成，刚需减弱明显，致使醚后碳四成交氛围转淡。炼厂每日销量略低于产量，卖方虽出货遇冷，但由于库压不大且每日余量较少，卖方无调价意愿。长此以往，炼厂库存压力逐步升高，10月底炼厂库存升至中位，但此时山东烷基化开工率升至36%且后续仍有升高预期，故而卖方继续选择撑市并未有整体让利举动。
11月以来，虽然中石化汽油集采价格上涨150元/吨，加之原油强势上行突破60美元/桶，然而种种利好作用在烷基化油市场上并不明显，所以醚后碳四交投依然维持清淡局面。炼厂无奈选择让利，价位逐渐下行，截止到11月2号，醚后碳四价位跌至4700元/吨左右。
图1
此外，作为山东“近邻”的华北醚后碳四的低价冲击也成为拖累山东行情走弱的关键因素。华北醚后碳四受区内下游主要需求方烷基化油市场颓势影响而难有推进，加上河北海特异构化装置检修造成醚后碳四需求收窄，在华北醚后碳四本身区内消耗有限的情况下，华北主力单位出货力度每况愈下。理论上贸易商为获取资源套利，富余部分醚后碳四会流入山东市场进行补充，但受山东烷基化装置低开工率影响，外流量表现一般，故造成华北醚后碳四行情始终在低水平徘徊。
如上图1所示，10月份以来，华北醚后碳四外流山东套利较丰厚，此种行情在10月下旬开始也愈加明显，山东地区价格高位难撑，市场行情逐步开始松动，厂家为释放高库存压力而作出让利。
相对来说，此段时期民用气市场影响较少，买卖双方多按需补货，并未有大力度的存货行为，市场供需较为平衡，价位也是呈现周期波动。截止到11月2日，山东民用气价位升至4705元/吨，反超醚后碳四5元/吨。山东醚后碳四价位被民用气超越，实现近年的首次倒挂情况。具体情况如下图2所示。
图2
醚后碳四强势低位是否不保？
据卓创资讯分析师认为，醚后碳四价位下滑除市场客观因素波动影响外，更多的是卖方对后市主观预期乐观，致使未能提前降库以防患于未然。但是后市来看，烷基化装置负荷升至43%刚性需求较高，并且醚后碳四处于相对低位，烷基化油有150元/吨左右利润空间，对原料接货力度均有向好预期。民用气方面，后续市场仍然保持相对平衡状态，买方多为按需补货，入市积极性非常有限，其价位上行动力不足，并且随着该次阶段性补货结束，民用气或迎来下行风险。
整合看来，未来几天内，醚后碳四将迎来反弹，而民用气将逐渐走稳甚至让利。醚后碳四倒挂民用气现象或将消失，醚后碳四仍然保持强势地位。
