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需求基础稳固 贸易利润良好

国际燃气网  来源:金联创  日期:2018-09-14
    进口风险评估主要依托金联创长期跟踪国际液化气市场与国内进口气市场到船、码头库存水平、国内竞争对象运营情况、市场价格运行情况等多方面数据,进行短期、中期市场运行情况预测,从而对市场业者采购时间点、库存水平控制与销售计划制定进行评估与确定。

    据近期情况来看:本期中国进口气市场运行良好,9月上半月多数时间码头进口商贸易利润均呈现较为可观状态,丙烷脱氢利润依旧维持高位运行。国内温度持续降低,燃烧类需求有所转好,进口市场价格整体涨至高位,但因进口商上半月到船普遍较少,均无库存及卸货压力,仍可维持较为平稳成交。
 
    针对于下一周期情况而言,需关注因素如下:
 
    1、以目前CFR日韩冷冻货价格与CFR中国价格对比来看,中国到岸价格高12美元/吨左右,部分业者认为该价差即为中国买家进行自身美国产液化气资源置换成本。以美国货占比单月进口量30%比例核算,中国部分进口商成本将有80-100人民币/吨升高,但以国内全局来看,影响有限。
 
    2、国内燃烧类需求持续回暖,三级站销售情况较夏季高温季节已有较为明显好转,国内价格经历8-9月上半月持续上行,目前处于高位,三级站多数已在上涨进程之中建立自身库存并且进行及时补货,后续价格持续高位盘整抑或者上行,市场成交将呈现较为平缓状态。
 
    3、人民币贬值暂时告一段落,目前处于6.8水平运行,市场普遍认为人民币暂无跌破7水平担忧,9月下半月汇率对于成本波动影响将减弱。
 
    4、随着冬季临近,国内偶见对于民生保障方面消息,民用液化石油气价格虽有较大幅度上行,但目前仍未出现反馈价格过高情况,但后期需关注官方对民用领域消耗品价格的关注及指导意见。
 
    综合重点因素来看,美国资源自上月月末开始,未在进入中国进行靠港卸货,中国进口商采购中东及其他国家或地区丙丁烷资源为主。部分进口商成本略有上升,但对国内而言,整体影响有限。9月下半月开始中国国内进口到船数量将明显增加,部分进口码头为保证自身卸货顺畅,自月中开始进行小幅让利以促进成交,此种情况将对进口商贸易利润产生一定压制。而丙烷脱氢方面,丙烯乃至下游聚丙烯价格目前运行良好,在下半月预期仍将以丰厚利润状态运行。风险评估方面,一级库风险中位,下半月国内进口到船将较多,部分码头恐有连续靠港卸货,此种情况将导致进口商采取短暂让利操作,对利润存在压制,但并无亏损担忧;二级库风险高位,韩国压力船进入中国价格居高不下,按照当前国内市场高价核算,进口压力船贸易存在一定利润,但市场些许波动,将使得二级库获利空间受到明显影响,整体风险高位;三级站风险低位,按需补货,平稳销售,即可稳定获利。
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