将天然气价格与石油价格挂钩是解决天然气定价挑战的一个妥善的解决方案。当允许天然气价格发现的市场不存在，以及石油是天然气的主要竞争对手时，与石油挂钩的天然气定价机制逐步形成了。价格指数化（indexation）确保了天然气能够相对于其主要的替代性燃料进行竞争性定价，并因此确保市场增长。随着时间的推移，在经合组织成员国市场中，虽然天然气已在大多数应用（此时用天然气取代石油在经济上是可行的）中取代了石油，但在欧洲和亚洲石油与天然气之间的联系仍然存在。
世界范围内选定的天然气价格
来源：IHS 剑桥能源研究协会
的确，将天然气价格与石油价格挂钩并非理想方案。与石油挂钩的天然气价格的一大问题是：此价格反映的是全球石油市场（而不是区域性天然气市场）的供求状况。当全球石油市场和区域性天然气市场的基本面出现分歧时，这一供求关系可能会失衡。图13显示的是世界范围内选定市场中过去十年的天然气价格。2007-2008年石油价格的飙升对亚洲和欧洲与石油挂钩的天然气价格的影响要比对北美或英国的市场天然气价格的影响更大一些。真正的差异出现在2008-2010年。全球经济衰退和丰富的天然气储量导致亨利港和英国“国家平衡点”(NBP)的天然气价格下降，而亚洲和欧洲与石油挂钩的天然气价格却几乎没有变化。
与石油挂钩的天然气价格几乎无法在短期内对区域天然气市场基本面做出响应，但从长远来看做出响应的能力较大。在定价公式中调整与石油平价（oil parity）挂钩的程度或改变“照付不议”条款可以提供灵活性。这些选项要求就新合同进行谈判或重新就现有合同进行谈判，这意味着他们对短期市场波动反应较慢。
长期合约是高度依赖进口的市场的一个必不可少的组成部分。我们需要此类安排来确保供应安全。长期合同为买方提供了一个天然气供应的保证。与此同时，天然气开发商也需要长期合同来为其在天然气生产和基础设施方面巨额的资本投资提供保障。
虽然如此，去年在欧洲石油价格与天然气价格之间确定的联系在一定程度上被削弱，因为相对较高的石油价格与供应过剩的天然气市场难以并存。欧洲大陆与英国NBP现货市场的联系使得很难在现货价格和与石油挂钩的价格之间保持很大的价差。随着天然气市场吃紧，虽然这一机制将如何变化还有待观察，但最有可能的结果似乎是仍然保持一个混合市场（现货交易增加和大量长期合同）。保罗·斯卡罗尼（Paolo Scaroni）在其论文中呼吁建立一个更为统一的欧洲能源市场，并对建立这一市场所需的条件进行分析。“为了实现一个一体化的能源市场，欧盟需要一个稳定的、协调的监管框架，用以支持新竞争者进入新成员国，通过支持基础设施投资并提供真正的多元化来解决瓶颈问题，”他说道。
在亚洲，与石油挂钩的天然气定价机制的基础仍然较为牢固。现货为亚洲和欧洲市场提供了一定的联系纽带，但所售的现货天然气还不足以提供稳健的价格发现。亚洲市场普遍认为其天然气供应受限，因为其依赖液化天然气。
石油价格与天然气价格之间日渐瓦解的联系提出了另一个问题：竞争性天然气市场中低现货价格是否将创造一个以更廉价的天然气来替代较昂贵的石油的机会？2010年，西德克萨斯中质原油（West Texas Intermediate crude oil）价格与亨利港天然气价格之间的价格比率达到了创纪录的高点，超过了20:1，为那些可以变换使用石油与天然气的国家创造了套利的机会。
尽管存在较大的价差，但目前这一套利机会比较有限。从石油转换为天然气的绝佳机会已在发电、住宅和工业领域用尽。目前，石油牢牢控制着交通运输部门。正如前一章节所述，在交通运输部门替换使用天然气将需要对可以利用天然气发电的天然气汽车或电动汽车进行投资。天然气制油（GTL）技术的突破性进展可以实现交通运输市场从石油到天然气的转换，与此同时基础设施或消费者行为方面的变化较小。这方面的任何技术突破可能都需要时间，也需要石油价格与天然气价格之间持续存在较大的价差。
