11月30日，国金证券2012年度投资策略会在上海举行，和讯网进行现场图文直播，国金证券电力公用事业研究员赵乾明表示，布局燃气、环保，等待估值消化，期待电力改革。天然气的需求从十二五规划来看，将会迎来爆发式的增长，电力股要期待电价改革，可能会在十八大之后。
以下为文字实录：
赵乾明：各位领导大家上午好。我是公用事业兼中小盘的研究员赵乾明。我们在公共事业方面就是简单三句话，布局燃气，环保等待估值消化，期待电力改革。天然气的需求从十二五规划来看，将会迎来爆发式的增长。这个主要的原因是来自于下游天然气渗透率加速上升。而这个原因则来自于国家级的天然气长输管网的建设已经进入到尾声了。在华东中国天然气主要的消费地他们用上了便宜的管道气，导致下游出现了较高的增速。气价改革主要是来自于中国西气东输二线，进口的中亚天然气，包括未来进口的俄罗斯的天然气，上游价格成本提升会在CPI下降之后启动价改。
环保作为七大战略产业新兴之首，国务院推出的四大支柱产业，环保也是四大产业之首。十二五期间环保的发展，我们持乐观的态度。好的公司要有好的估值才会有比较好的股票。目前受到环保大会的影响。现在我们最新消息是可能会在1月6日-7日在北京召开。从环保个股来看，他的股价因素将从政策驱动变向定单驱动。参照十一五的经验，十二五期间我们认为2013和2014年是环保项目上马的时期，明年上半年会是一个估值消化期，很难有大幅度上涨的行情。但是从下半年开始，环保板块会迎来一个从定单到业绩的爆发期。
电力股我们要期待电价改革，有可能会是在十八大之后。
民爆行业方面，现在除了民爆行业行业整合预期存在之外还有两大新的预期。一个是民爆是经济下滑的受益者。对于一个民爆企业来说，他有销量、售价和成本。销量和基建相关，像湖南、四川、贵州、新疆、内蒙这些区域虽然明年经济可能会下滑，但是这个技术的基建投资和采矿投资很难负增长。我们认为市场上现在忽略了一点，从估值角度民爆企业还存在一个估值的预期差。去年年底我推荐民爆企业的时候，很多基金经理认为他的销量和价格都受到管控，为什么要给他高估值呢？但是从民爆黑马九联发展来看，他通过向下游的延伸，成为了黑马股。现在主流的民爆股都是20倍PE以下，如果说大家认同这个向下延伸的逻辑，明年放一点定单，这个可能性是非常大的。哪怕是提高到25倍，也会有30%以上的绝对收益空间。这对在座各位也是很有吸引力的。
我们非常重视天然气的产业链。天然气的核心观点是三句话，就是技术新突破，供需大发展，带来好机会。现在相关公司都面临一个比较好的发展机会，或者是一个比较好的投资机会。
天然气产业的介绍我不做赘述。技术新突破是北美实现了大规模低成本的页岩气开发。同时美国成功实现了开采成本降低到1元/方（RMB）这个价格是非常低的。北美的技术主要是来自于水平井或者是分段水平压力的技术。这对全球的天然气价格会产生影响。因为这个技术！美国进口的液化天然气正在下降。奥巴马也允许美国国内天然气向非盟国出口。也就是说美国向中国出口天然气从法律层面也不存在障碍了。相应对卡塔尔、澳大利亚这样的国家来说，他对美国的出口减少了他就会寻找新的下地，尤其是中国会成为他们很重要的原则。全球的天然气贸易格局流向现在正在发生变化。对中国的影响来说，主要是对供给端。中国的非常规天然气，都有非常大的开采潜力。因此美国成功对非常规天然气的开发，降低了原油对外依存度。因此对中国政府的启发是说，可以通过一些相关的动作来增加本国的技术共赢及因此我们判断基于解决能源安全问题，政府势必会采取措施，鼓励加大发展天然气产业链。
从国内的需求角度来看，到2015年是2600亿立方米的增量，每年复合增速是20%，这个可以看作是一个保底的量。从北美的经验来说，整个产业链从油气开采到服务，到天然气使用，都有一些股票走出了大牛股。国内我们看好三个环节。一个是储运环节，对应公司是福瑞特装、蓝科高新，第二是勘探开发，推荐股票则主要是恒泰艾蒲，江钻股份，第三类是资源分销公司。我就介绍到这里，谢谢大家。
