调研目的
和董秘交流订单承接、服务拓展、超募应用等生产经营问题。
调研结论
订单结构中油气处理装备仍是绝对主营
按照公司公告，去年上半年承接1.78 亿元，三季度订单也不多， 去年全年订单主要是在四季度获得；我们预计去年全年订单增长20%左右。从订单结构上看，油气处理装置占70～80%，油气生产装置和油田环保装置更多的是跟踪项目、还没最终形成合同； 从单个订单金额上来看，有好几个5000 万元级别的大单；从区域分布上看，中亚1 亿元左右、中东地区1 亿多元（其中伊拉克7000～8000 万元左右）。
油气生产装备：三次注入设备今年有所回升
移动式高温高压测试装备去年订单很少，由于前年大订单因素、去年收入还不错；该产品技术成熟，国内市场空间小，但国际市场空间很大，预计公司未来战略是继续加大出口。三次采油注入系统装置是公司成立后头10 年的绝对主营，但随着大庆油田生产工艺的改变、收入逐渐下降，预计生产工艺重新改回后今年收入接近以前年度2000 万元的正常水平。
油气处理装备：鲁迈拉项目订单招标延后
哈法亚项目从1000 万吨产能扩产到4000 万吨，预计采购油气处理设备5～10 亿元左右；哈法亚项目去年进行了第一次招标，公司获得订单2000 多万元；我们预计后续招标订单公司获得的可能性大。鲁迈拉项目所需油气处理设备在几十亿元级别，去年设备第一批招标没有实施、进度低于预期，主要是政治方面因素影响了油田投资建设进度。第一批招标订单公司获得的可能性大。
油田环保设备：前景看好
含油污泥处理装备目前在国内处于初步市场推广阶段，每年有2～3 个稳定项目；随着国家对环保要求的逐渐提高，大庆油田外的其他油田也将陆续采购该设备。储油罐自动清洗机械主要卖给中石油、中石化的清洗服务队，去年开始进入民营服务队伍。
投资建议及评级
截至目前，公司剩余超募资金2.54亿元，公司有可能向上游如钻采、固井等设备和原油开发，以及下游油气服务进行拓展。我们预计2011～2013年分别实现每股收益0.46、0.60和0.81元，目标价20元，维持"增持"评级。
