我国将页岩气划为独立矿种，解决了产权的争议问题，同时允许民企参加页岩气探矿权招标，意图复制美国的中小企业开采模式。随着页岩气“十二五”规划的推出，进一步推动相关产业发展。
中国储量全球第一
EIA曾对全球32个国家的页岩气可采资源做出评价，结果显示页岩气资源主要集中于北美、南美和欧洲地区，中国具有36TCM的可采资源量，高于美国、阿根廷、墨西哥等国，是世界上储量最大的国家。国土资源部自2004年已经开始了页岩气资源的跟踪研究，划分了三大类33个页岩气资源有利远景区，总面积约87万平方公里，并于2011年启动“全国页岩气资源潜力调查评价及有利区优选”项目。
中国具有良好的成藏条件。我国海相古生界页岩分布面积广、厚度大，有机质含量与成熟度较高，具备页岩气成藏条件。我国南方地区具有与美国东部盆地相似的页岩气成藏地质条件和构造演化历史，均属于古生代海相沉积盆地，沉积环境为深水相沉积、浅-深水陆棚相；页岩的TOC>2%，为富有机质页岩，有机质类型为腐泥-混合型；页岩脆性矿物含量较高，石英、长石、方解石等脆性矿物总含量大于40%。元古界-古生界发育6套海相页岩地层，其中志留系龙马溪组和寒武系筇竹寺组页岩有机质含量高、厚度大，页岩气资源潜力大。
中国页岩气成藏条件与美国相比，也存在较大的差异性：1、沉积时代长。中国南方海相页岩沉积时代比美国长，主要以早古生代寒武纪和志留纪为主。目前美国页岩气开发的5个主要盆地中，页岩的形成时代以晚古生代泥盆纪、密西西比纪和中生代白垩纪为主；2、Ro值高。中国下古生界海相页岩Ro值一般介于1.1%~4.6%之间，目前已演化至高-过成熟阶段，页岩有机质演化程度偏高。美国主要页岩气储层Ro值一般介于0.4-2.5%之间，正处于生气高峰期。
政策鼓励页岩气发展
页岩气发展的初期，除压裂和钻井技术不成熟外，投资大、风险高的特点也使得民间资本不愿意投入页岩气的开发。为此，美国政府推出了多项税收优惠措施，拉动了社会投资的热情：1、非常规能源开发的税收抵免。美国1980年通过的《原油意外获利法》，对1979年12月31日和1993年1月1日之间钻探的，致密地层气井生产的，并且在2003年1月前出售的非常规油气实施税收减免。虽然2006年时该法律期限已到期，但德克萨斯州继续减免致密气藏的开采税，Barnett页岩气藏因此受益，得以继续享受税收鼓励政策；2、油气行业的其他五种税收优惠。这些优惠包括无形钻探费用、有形钻探费用、租赁费用的扣除，以及工作权益视为主动收入、小生产商的耗竭补贴等。税收优惠鼓励了小企业的钻探开发投资，促进了油气行业的发展。
加拿大政府也有类似的鼓励政策。如BritishColumbia政府提出的优惠政策有：(1)深度矿权计划，减少垂深大于6234ft的水平井的审批；(2)钻井授权，减少钻井费用大于10万美元的开发项目的审批；(3)基础设施计划，减少道路和管道支出高于总支出50%的项目审批；(4)净利润计划，生产者在初始产量中花费较多比例缴纳矿权费用，在其后的产量中缴纳较少的比例。
中国页岩气的鼓励政策正在逐渐推出。我国将页岩气划为独立矿种，解决了产权的争议问题，同时允许民企参加页岩气探矿权招标，意图复制美国的中小企业开采模式。我国已推出页岩气“十二五”规划，进一步推动相关产业发展。
中美差距的再思考
与中国相比，美国页岩气发展还借力了发达的管网、开放的体系和众多中小公司的群策群力这三大优势，中国与之相比仍有差距：
基础设施。1)美国天然气管网发达，目前具有超过40万公里的管道，页岩气在开发后可以就近进入管道网向需求地区运输，大大降低了页岩气开发利用的成本。2)中国管网设施建设起步晚，目前总管道长度约为4万公里。据了解，到2015年，中国天然气管道规划总长将接近10万千米。其中，主干道和支干线的建设将达到2.5至3万公里，支线建设将达到3.5至4万公里，管道的建设将减缓迅速上升的天然气需求对管输的压力，也将降低页岩气开发的运输成本。3)美国页岩气运输投资相对低。美国的页岩气资源临近于常规的油气田，开采商可利用现有的管网将页岩气输入市场，基础设施投资相对较小。此外，美国主要页岩区临近于人口密集的地区，例如位于宾夕法尼亚州的Marcellus页岩靠近纽约。中国的页岩区位于中西部，但主要用气区位于东部，输气距离较长。
监管体系。1)美国监管体系市场化较强。美国从1993年起实行了天然气开发和运输的全面分离，运输商对天然气供应商实施无歧视准入。管道运输价格受到监管，而天然气价格则完全放开。美国政府十分重视页岩气勘探开发中的监管问题，凡与页岩气勘探开发相关的管理部门均在其履行的职责中赋有监管职能，分工明确，行之有效。2)中国天然气市场放开刚刚起步。我国的天然气行业管理、生产、运输、销售还是一体化，没有实现垂直分离管理。各环节的定价都由发改委和地方物价局厘定，不能反映真实的市场供求。
投资主体。1)中小公司推动美国页岩气产业。美国有8000余家油气公司，85%的页岩气由中小公司生产。在高成本、低回报的压力下，中小型独立油气开发商的技术革新行动更为快捷，而大公司可以在长期性和财政稳定性上给予更多保证，因此出现了中小公司取得技术和产业突破，大公司则通过对中小公司进行收购和兼并参与市场的现象。有序的竞争机制，在页岩气勘探开发中具有显著的效果。2)中国天然气产业投资主体单一。按照现行规定和管理体制，中国油气矿业权主要授予中石油、中石化、中海油和延长油矿这四大石油企业。投资主体的单一化，制约了资源开发的市场竞争。国土资源部已有计划打破垄断地位，预计页岩气独立矿种地位的确立将带来更多的竞争鼓励政策。
美国的经验并非短时间内可以复制。矿权改革面临垄断公司的压力，气井开采缺乏经验和技术，配套输送管网建设不足。我们预计“十二五”期间页岩气的开发将得到催化，但对实现美国式的实质进展持中性态度。天然气价格的上涨趋势并不会有所改变，而相关油气勘探、钻井装备将是页岩气发展的主要受益者。
“十二五”规划加速我国进程
当前我国勘探进展良好。目前，我国页岩气勘探工作主要集中在四川盆地及其周缘，鄂尔多斯盆地、西北地区主要盆地。截至2011年底，中石油在川南、滇北地区优选了威远、长宁、昭通和富顺-永川4个有利区块，完钻11口评价井，其中4口直井获得工业气流。中石化在黔东、皖南、川东北完钻5口评价井，其中2口井获得工业气流，优选了建南和黄平等有利区块。中海油在皖浙等地区开展了页岩气勘探前期工作。延长石油在陕西延安地区3口井获得陆相页岩气发现。中联煤在山西沁水盆地提出了寿阳、沁源和晋城三个页岩气有利区。
“十二五”规划为发展指明方向。3月16日，我国页岩气“十二五”规划公布，提出如下具体目标：
1、基本完成全国页岩气资源潜力调查与评价，初步掌握全国页岩气资源量及其分布，优选30~50个页岩气远景区和50~80个有利目标区。
2、探明页岩气地质储量6000亿立方米，可采储量2000亿立方米。2015年页岩气产量65亿立方米。
3、形成适合我国地质条件的页岩气地质调查与资源评价技术方法，页岩气勘探开发关键技术及配套装备。
4、形成我国页岩气调查与评价、资源储量、试验分析与测试、勘探开发、环境保护等多个领域的技术标准和规范。
根据规划目标的要求，我国页岩气在“十二五”期间以勘探开发为主，具体的商业化开采留到“十三五”中进行。这一方面是因为我国开采技术严重不足，需要一段时间与空间引入外方合作，学习技术并制造装备，另一方面相应的配套管网建设和LNG设施不足，整个行业处于发展起步期。此外，规划对于严格钻完井规程的强调表明，国家十分重视压裂液泄漏污染地下水的可能性。美国虽然尚未爆发大规模地下水污染事件，但相关井区的生活用水有出现异味的迹象，引起了居民较大的抗议活动。
规划带来大量投资机会。“十二五”规划对装备、技术和集输管道的三方面都提出了要求。页岩气关键技术和开采装备写在了规划目标中，预计装备供应商和油田服务商将率先受益，如杰瑞股份；规划也提到了基础设施需要加强，加大页岩气运输和下游市场开拓的力度，因此具备天然气液化运输能力和向输气管道提供管材的公司将迎来较大发展空间。
投资建议
首先关注上游的中国石油、中国石化(压裂设备很关键，国内大型及超大型领军企业是江汉四机厂)、中国海油，自身拥有相对成熟的天然气开发技术及经验，是外资合作的首选方，且在页岩气方面起步也较早；其次建议关注大中小型压裂设备及服务公司，如杰瑞股份，产品不断在实践中提升完善。
