2012 财年收入同比增长19.4%，净利润同比增长52.4%期内公司录得收入 189.34 亿港元，毛利36.06 亿港元，同比增长23.9%，股东应占盈利9.54亿港元，基本EPS 为0.22 港元，拟派末期股息每股3.92 港仙。主营业务盈利表现符合预期，但非经营性收支表现好于预期。
期内公司超计划完成管道燃气业务量
期内燃气销售和接驳收入同比增长 37.2%和34.4%，新增接驳居民、商业和工业用户1104640、5812 和358 个，新增CNG 汽车加气站28 个，天然气销量55.63 亿m3，同比增加25.0%。居民接驳和天然气销量均高于公司早先95 万户和52 亿m3的目标指引。
低气化率和城市潜力支撑公司燃气业务内生性增长
公司城市燃气项目已达 160 个，气化率为37.4%，117 个已通气运营项目中，过去4 年投运项目达67 个，如南宁等年轻的潜力项目未来将有利支撑公司内生性增长。预期2013-2015 财年公司天然气销量达66 亿m3、81 亿m3 和98 亿m3，但2013 财年考虑气源供应增速料天然气销量增速相对放缓。居民接驳未来预期维持约110万户水平。
LPG 业务如期扭亏 未来发展仍需上下游资源有效整合
期内 LPG 销量（不含百江）89.4 万吨，同比下降9.2%，合同销量占比达65%，毛利率升至5.5%，但略逊预期，经营性盈利达0.81 亿港。公司计划下一财年完成。
目标价调至4.60 港元，买入评级
预期公司 2013-2015 财年基本EPS 为0.27、0.34 和0.43 港元。收购案以来公司估值折价如期大幅消减，鉴于公司运营和财务数据持续改善和城市燃气资产物理特性，按行业平均估值水平上调公司12 个月目标价至4.60 港元，对应2013-2015财年基本EPS 的动态P/E 为17.0、13.6 和10.7 倍，维持买入评级。
