气源成为制约天然气需求的主要因素。目前我国的自产天然气主要来自于常规气田。由于需求增长较快，国内的常规气扩产较慢，缺口较大，进口天然气大量进入国内，占比逐年提升。未来天然气需求仍将较快增长，气源的供给总量和供给释放进度，将成为天然气需求释放的主要决定性因素。

　　国产常规天然气增长较慢。由于现存气田开发程度较高，技术挖潜提高有限，产量大幅提高难度较大；未来储层致密的低产气田将占越来越大的比例，保持稳产较为困难，主要新增产区中产层深埋，含硫较高和深水等问题也将影响产量，未来常规气维持10%左右的增速仍需努力。我们预计，至2015 年，常规天然气产量将达到约1450 亿立方米，至2020 年，达到约1950 亿立方米。

　　进口气将维持快速增长。国内天然气生产不足以满足需求增长，进口天然气比例不断提升。近年来我国LNG 接收站、长输管线和城市管网等基础设施均处于快速建设发展阶段，天然气价格改革逐渐提速，气价有望上涨，将共同促进相对高价的进口天然气进入国内，推动进口规模的持续提升。我们预测，至2015 年，进口天然气规模将达到约1040 亿立方米，至2020 年，进口天然气规模将达到约2520 亿立方米。

　　非常规天然气逐渐起步。非常规气储量丰富，发展潜力十分巨大，但由于技术、管理和基础设施配套等因素，短期产量相对较小。其中煤层气和煤制气发展相对较快，是近期内有望快速增产的主要非常规气类别，未来页岩气也有望放量。我们预测至2015 年我国非常规气规模将达到约500 亿立方米，至2020 年有望达到约2400 亿立方米。

　　建议关注气源有保障，当地天然气需求较好，用户价格承受力较高的燃气公司。我们预测，2015 年天然气生产供给规模将达到2990 亿立方米，满足规划需求量，2020 年天然气供给规模将有望达到6670 亿立方米。我国天然气利用程度还较低，未来天然气行业将处于量价齐升的发展阶段，盈利将持续向好，长期增长可期。目前气源仍然是限制天然气消费增长的主要因素，气源供给得到保障则天然气消费量将取得持续提升，因此，气源有保障的地区，天然气企业将获得更好的盈利前景。在天然气中下游领域，我们建议重点关注气源有保障，当地天然气需求较好，用户价格承受力较高的燃气公司，如深圳燃气，广州控股，陕天然气。