花旗维持新奥燃气(HK)买入评级

日期：2008-04-24 来源：世华财讯 作者：世华财讯

2008

04/24

18:13

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花旗指新奥燃气07年业绩符合该行预期，维持目标价16.5港元及买入评级。

花旗发表报告，指新奥燃气(02688)07年业绩符合该行预期，维持目标价16.5港元及买入评级，以反映其08年天然气销量高于预期、毛利靠稳，以及派息比率上升。花旗称，新奥燃气为该行内地燃气股首选，调高其08、09两年的盈利预测4%及2%。

花旗预料，新奥燃气08年的天然气销售最少可按年增加25%至2,250亿立方米。当中工商用户付出的平均售价上涨。另外，08年有5成以上的需求已经签约。

花旗认为，新奥燃气盈利具防守性。虽然因收入组合改变，安徽省及广东省的接驳费削减，以及会计准则改变导致减值亏损，令其07年毛利率按年下跌4.5个百分点至30.6%，但撇除减值亏损，燃气销售毛利仍增长7.5个百分点至26%，显示该公司成功把上升的燃气成本转嫁予客户。

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