华润燃气计划与华润电力合并，每一百股华润燃气可换取九十七股华润电力，合并后联合公司将更名为华润能源控股有限公司，管理层的解释，是合并公司有助发展新业务，加强公司资本，更方便举债，以及增加市值，有利日后进行海外收购。
消息公布后，华润电力股价立即大跌，连累华润燃气股价下挫，个人认为有两个原因：首先从估值角度，研究综合企业时，通常会将各项业务的估值相加，得出公平值后，进行折让，例如我们分析和黄(13)、华润集团(291)等企业时，便会使用这个方法，以往综合企业，通常倾向分拆业务独立上市，原因就是可通过分拆，实现重估，在公开市场上取得较高估值，从而令母公司受惠，故今次华润燃气和华润电力的交易完全后，反而会令价值隐藏，不利价值释放。
从独立股东角度，亦未必欢迎这个决定，原先买入华润燃气的股东，是看好公司的燃气业务，期望可受惠中国城市化人口的增长，以及一般居民生活质素的提升；买入华润电力的股东，是看好公司的电力业务，尤其是这一年煤炭价格下跌，火电发电成本下降，有利电力股业绩，突然之间原先买电力的投资者，要加入燃气；买燃气的投资者，要加入电力，这个决定，未必会受股东欢迎，相信买入这两个行业的长仓基金股东，未必会赞成这个决定。
小股民方面，要注意这项交日，是以换股进行，不能收取现金，每持有一百股华润燃气会转为九十七股华润电力，即是代表会有碎股，日后要沽出时，不能通过交易所成交，在交易成本以及价差上，可能会有额外开支。
平心而论，两间公司的表现都不错，华润电力四月的发电量，按年上升18.4%至10.2M MWh，比三月时上升11.4%，增长明显加速，煤炭产出亦按年增长1.2%，第一季的净利润达至14.2亿人民币，按季上升12%，股本回报率(ROE)更达至19%的高水平，以目前的股价/账面值来讲，煤价又难以大升，并不算太昂贵，仍有上升空间。
华润燃气方面，虽然第一季燃气销售量只上升10%，但直至2015年前会继续有大型项目完全，今年的燃气销售量，应可上升18-20%，其中住宅会占30%，有部份意见认为，天然气价格上升，会对华润燃气毛利率有不利影响，但由于公司有良好的销售网络，其实可轻易将加幅转嫁客户，只有30%的住宅用户加价需要经过公开听证会审议，但通常都会通过。
由于合并要1. 最起码75%华润燃气独立股东赞成 (2) 最起码50%的华润电力独立股东赞成 (3) 少于10%的华润电力股东投反对票，预计不易通过，现时股价下跌，反而会是一个机会，假如不能通过决议，以两间公司的基本因素，给予一点时间，不难重返早前高位，是值得留意的机会。
