天然气交易中心设立,意在推进气价市场化定价。
根据媒体报道,上海石油天然气交易中心有限公司近日完成工商注册登记,有望在4 月正式运作。该交易中心由发改委推动,新华社控股,三桶油和多家燃气公司参股设立,意在搭建石油天然气交易、交收、结算平台和网络服务体系,最终发展成亚太地区石油天然气交易和定价中心,是国家能源战略的重要部分。
探索大客户直供模式,采购权或将加速放开。
上海天然气交易中心以现货气交易为主,前期交易或以中石油、中海油、中石化等气源拥有者(进口商)为主,面向大用户直供客户。交易中心设立和上次方案中直供用户用气门站价格的放开,我们认为是以大用户直供气为起步,意在加快气价市场化定价的步伐。我们认为直供用户供气价格放开、采购权放开等体制改革加速,令燃气商向独立能源提供商转型具备可能,其成长想象空间将快速打开。
门站价格下调空间仍存,维持综合气源成本向下的判断。
2015 年3 月,天然气气价实现增、存量气并轨,我们预期后期气改的步骤包括但不限于:价格联动机制建立;缩短调价周期;居民阶梯气价全面推行;最终实现以供需关系为核心的气价定价方式。参考目前试行的净回值法测算和沿海现货气、管道气的价格水平,我们认为年内仍存在门站进一步下调的空间和必要性,调价空间在0.3-0.5 元/m3。
迎来新一轮成长周期,首推陕天然气、国新能源、深圳燃气等。
气价并轨,并进一步预期下调,在综合气源成本下行、销气量增速预期上行的假设下,我们预期燃气分销迎来新一轮成长周期;加速推进的体制改革令燃气分销企业具备向独立能源商角色转变的完全条件。燃气分销板块有望迎来业绩预期+估值预期拐点的新时期。建议重点关注陕天然气、国新能源、深圳燃气、申能股份、金鸿能源等。
