厄尔尼诺可能会伴随夏季飓风数量减少,且冬季气温偏高概率较大。两者均利空天然气价格。在供给增速仍在较高的情况下,飓风数量的下降或冬季气温的偏高均会导致天然气价格维持在低位震荡,预计2015年下半年Nymex天然气价格的运行区间主要为【2.5,3.2】USD/MMBtu。
原油:无论何种强度的厄尔尼诺,对油价影响均将十分有限。
原油供给过剩局面不仅没有因为油价的下跌而缓解,反倒是进一步加重。OPEC在持续增产,同时美国原油产量增速并没有明显放缓。在供给过剩加剧的情况下,无论是何种强度的厄尔尼诺,对油价的影响都是十分有限的。
天然橡胶:厄尔尼诺难扭天胶颓势,价格反弹还需看后续强度。
汽车销量增速下降和轮胎出口受阻等因素或将导致我国天然橡胶需求端在中长期处于偏弱格局。而天胶供给量预计仍将保持稳定增长,新增种植面积是核心驱动力。根据我们的估算,本次厄尔尼诺事件难以扭转天胶供给过剩的格局,但若其强度达到97年的强度级别,过剩程度或有较大缓解,六大天胶主产区供给增速可能下降接近一半,天胶价格或因此存在20%左右的涨幅。
甲醇:关注台风对甲醇市场的扰动作用。
虽然厄尔尼诺较难对甲醇价格产生趋势性影响,但是我们认为,厄尔尼诺年出现强台风的概率加大,而强台风往往会引发甲醇船期到港延迟,沿海市场进口货源则将出现短期紧缺后又偏于宽裕的局面,因此甲醇期价可能呈现先小幅上涨后回落的行情。
聚烯烃:防汛抗洪对塑编袋需求的带动作用有限。
从历史数据和目前的降雨量来看,在厄尔尼诺的影响下,今年江南,华南部分地区出现暴雨洪涝的可能性极大,防汛抗洪势必会在一定程度上带动塑编袋消费,但是近年来水利建设投资的加大很可能令塑编袋的增量需求低于预期,并且在国际油价低迷和供应充裕的背景下,聚丙烯价格恐难以摆脱颓势。
