国务院出台关于推进价格机制改革的意见。新华社15日受权播发《中共中央国务院关于推进价格机制改革的若干意见》,到2017年,竞争性领域和环节价格基本放开。将择机放开成品油价格,尽快全面理顺天然气价格,加快放开天然气气源和销售价格。

成品油价格进一步市场化。我们认为目前10个交易日的成品油调价周期将缩短,定价进一步市场化,有助于成品油生产与销售业务盈利的稳定。建议关注中国石化、中国石油、上海石化、泰山石油等。

原油及海外天然气价格下降。2015年9月我国原油进口均价为50.06美元/桶,同比下降50.5%。国际天然气价格今年以来呈现下降趋势,9月荷兰TTF天然气现货均价为21.25EUR/mwh(折合人民币1.72元/立方米),较今年气价最高点(3月)下降10.53%。从国内进口天然气价格来看,管道气和LNG进口价今年1-8月的降幅分别为27.55%和36.43%。

国内天然气价格近期有望下调。在原油及海外天然气价格大幅下跌的情况下,由于国内天然气门站价较高,天然气价格调整滞后,竞争优势消失。我们认为目前的天然气价格及定价政策不利于天然气行业的发展,在能源价格下降的情况下,天然气价格下调预期强烈。

利好下游用气企业。我们预计国内气价年内下调0.5元/立方左右(或超过),同时定价政策可能做出调整,如扩大门站价格浮动范围等,天然气价格市场化改革是方向。气价下调有利于降低下游企业的生产成本,有利于提高天然气的消费量及下游企业的盈利水平,利好下游用气企业。

投资建议。建议关注:陕天然气、金鸿能源(天然气管道)、胜利股份(天然气应用)、富瑞特装、厚普股份(天然气设备)、四川美丰、沧州大化、云天化(化肥用气或下调)。

风险提示:油气相关政策出台缓慢、天然气价格下调不及预期等。