事件:今日(11月18日)，据国家发改委通知，发改委决定自11月20日降低非居民用天然气门站价格，并进一步推进价格市场化改革，本次天然气门站价下调幅度达0.7元/方。

点评:本次气价下调幅度超预期，表明政府促进能源结构调整的决心。此前我们预期此次气价下调幅度或在0.5元/方左右，而本次实际下调0.7元/方，表明政府对促进能源结构向绿色低碳转变的决心。

短期仍需警惕油价进一步下跌的风险。美国加息以及伊朗重返石油市场等因素或使国际油价进一步下跌，而天然气价调整相对刚性(目前气价半年或一年调整一次，国内汽柴油价10个工作日调整一次)，我们认为短期仍需警惕油价下跌引起的油气价差恶化。

随着天然气价格机制的完善，中期看好天然气消费增速回升。发改委2014年11月发布的《中国应对气候变化的政策与行动2014年度报告》中暗示2020年中国天然气消费应达到3600亿方，由此推算2015~2020年复合增速有望达12%。我们判断，随着天然气价格机制更加市场化，消费增速将快速回升。

本次气价调整已向市场化迈进了一步。此次除下调门站价外，也将非居民用气由最高门站价格管理改为基准门站价格管理，供需双方可以基准门站价格为基础，在上浮20%、下浮不限的范围内协商确定具体门站价格，从固定价格改为浮动价格调整也在一定程度向市场化前进一步。且在目前国内天然气供需宽松的情况下，上浮的可能性较低。

2017年前后或将形成“放开两头，只管中间”的管理模式。未来气价或将主要依托上海天然气交易中心来实现市场化机制，到2017年前后，竞争性领域和环节价格基本放开，只监管管道运输价格和配气价格。

投资建议:随着相关价格措施逐步落地，关注下游消费端投资机会，机械板块优选富瑞特装和厚普股份。