2015年1月以来，国际油价延续了2014年下半年的颓势，仍旧在低位徘徊，将整个油气行业带回到低油价时代。与油价类似，2015年上半年的全球油气上游资产并购也延续了2014年下半年的低迷行情。
即使有雷普索尔并购塔里斯曼、壳牌并购英国天然气集团(BG)这两宗超大规模的并购活动，2015年上半年的全球油气上游并购也并不乐观。
交易数量和规模几创十年新低
伍德麦肯兹的统计显示，2015年上半年的全球油气上游并购数量为133宗，还不到去年同期的一半，仅略高于2008年下半年和2009年上半年的130宗和132宗，是近10年以来交易数量最低的年份之一，远低于235宗和211宗的5年和10年平均水平。
另外，今年上半年尤其上游资产并购的规模明显缩小，尽管从交易的总金额来看，上半年的油气上游并购金额并不低，为1137亿美元，仅次于2012年下半年的1726亿美元，是近10年来并购金额第二高的年份，但这其中包括了壳牌820亿美元收购BG的交易，若将该交易刨除，则2015年上半年的并购交易金额只有316亿美元，是2008年以来的最低水平，还不到10年平均水平的一半，交易的平均规模明显小于往年。
北美仍是上游并购热点地区
从今年上半年油气上游并购活动的地区分布来看，北美仍是最热点的地区。前6个月，北美地区共有85宗交易，占全球交易总量的64%，略高于60%的历史平均水平，交易额165亿美元，占全球交易金额总量(不计壳牌收购BG的交易)的52%。
尽管如此，无论从交易数量还是金额来看，北美地区都有大幅下滑，交易数量同比减少了52%，金额减少了66%，美国仍是北美乃至全球上游并购的重要地区，但数量和金额都有较大幅度下滑，且降幅明显高于加拿大。2015年上半年，美国的油气上游并购数量较5年平均水平下降了44%，至55宗，交易金额降至99亿美元，降幅为72%;加拿大共有30宗交易，同比减少了37%，交易金额为66亿美元。
非常规资源并购相对活跃
尽管上半年的全球油气上游并购活动颓势尽显，但从并购的资产组合来看，非常规油气资产，特别是致密油资产仍受市场青睐，表现相对活跃，而且主要集中在北美地区。今年上半年，北美地区涉及致密油的资产并购数量约占该区并购总数的三分之一，交易金额为71亿美元，占地区交易额总量的43%。
在上半年北美地区的致密油并购中，最大的一宗是诺贝尔公司斥资39亿美元收购主要资产集中在美国伊格尔福特页岩区的罗塞塔资源公司，这也是仅次于壳牌收购BG和阿尔法联合哈博能源公司收购Pacific Rubiales公司的全球第三大上游并购。在加拿大，Crescent Point能源公司以12.5亿美元收购在巴肯页岩区作业的Legacy油气公司，也是上半年全球前十大油气并购之一。
在非常规天然气资源方面，湿气资产表现出比干气资产更大的吸引力。在北美的全部28宗非常规天然气资产并购中，有14宗为湿气资产，涉及交易金额为13亿美元，其中有一半的交易发生在加拿大的蒙特尼页岩区;与此同时，干气资产交易只有4宗，由此可见，尽管目前油价仍处于低位，但买家对石油资产的兴趣仍大于天然气。
国际巨头和国家公司按兵不动
自2007年以来，国际巨头和国家石油公司分别是油气并购市场上变现最活跃的上游资产卖家和买家，但这两类公司在今年上半年一反常态，刨除壳牌收购BG这个异常点之后，几乎可以说整个上半年它们都保持在按兵不动的状态。
今年上半年，除壳牌与BG的交易外，有国际巨头参与的并购只有4宗，分别是雪佛龙收购BP在墨西哥湾深水的部分资产并剥离尼日利亚部分资产和退出越南、BP收购埃及西尼日尔三角洲项目部分资产以及俄罗斯国油旗下Taas-Yuryakh公司20%的股份、壳牌出售巴西Bijupira和Salema两深水油田80%的股份，这些资产交易的金额非常小，甚至都不在前30大并购交易之列，而且总金额只有约4亿美元，而近年来国际巨头的年度净资产剥离金额都在10亿美元以上。
国家石油公司在今年上半年的并购活动中的表现也没有往年积极，虽然总体仍表现为资产净买入，但净金额只有17亿美元，远低于约110亿美元的5年平均水平。今年前6个月，国家石油公司只有三宗资产收购，分别是阿联酋国油收购Dragon石油公司、越南国油收购雪佛龙在该国B区块的股份、俄罗斯国油收购巴西Solimose项目的部分股份;与此同时，国家石油公司在资产卖出上的活动也很少，只有俄罗斯国油、俄罗斯天然气和巴西国油出手一点资产。
小型独立公司和私募寡头仍旧活跃
相对于国际巨头和国家石油公司在全球油气并购中按兵不动而言，北美的小型独立公司、业主有限合伙人资本(MLP)，以及一些私募资本(PE)在上游并购中表现得依旧很活跃。在今年上半年的北美地区油气并购中，国际巨头和大型跨国油公司只在北美地区有4宗资产收购，其中规模比较大的只有两宗，分别是诺贝尔公司收购罗塞塔资源公司、雪佛龙收购BP墨西哥湾深水部分资产，而国家石油公司则缺席了上半年北美地区的并购活动。小型独立油公司是今年前6个月北美油气上游资产市场上最主要的净买家之一。
3月，Fleur De Lis公司以7亿美元的价格收购阿纳达科公司在粉河盆地的EOR资产是第一季度全球最大的上游资产并购;5月，Crescent Point斥资12.5亿美元收购Legacy油气公司是北美地区的第三大资产并购，也是上半年全球前十大并购之一。北美并购市场上另外两个主力买家是MLP和PE。
上半年，MLP在北美地区进行了4宗资产收购，其中最大的一宗是MLP公司之一的Vanguard自然资源公司以超过11亿美元的价格并购了同为MLP的LRR能源公司和Eagle Rock能源公司，该交易在上半年的全球并购中排第5位。PE也同样出现在很多资产并购中，而且并不局限于北美地区，如私募资本EIG就是与阿尔法公司一起进行资产收购的哈博能源公司的投资人之一，麦格理资本集团和Brookfield资产管理公司以21亿美元的价格收购了阿帕奇在澳大利亚的上游资产。
或将出现新的交易形式
在今年上半年这样特殊的油价环境下，油气上游并购交易除了传统的资产和公司并购外也开始出现新的交易形式。6月初，LINN能源公司(LINN)与黑石集团旗下的信贷部门GSO结成战略联盟，后者5年内向LINN提供总计5亿美元的融资，用于新井钻探;作为回报，GSO将获得新钻井85%的作业权益，当新井投产且内部收益率达到15%之后，GSO的权益将自动为5%，LINN将获得另外95%的权益。
美国小型页岩油生产商Jones Energy则是选择向金融机构出售无抵押优先债券的方式融资，因为随着油价下跌，能源公司投机级债券的平均收益率已经上涨到五年来最高，为10.4%。由于债券价格较低，现在的投资收益能够达到股权投资水平，对一些投资机构很有吸引力。
另外，油田服务公司也开始效仿这样的做法，斯伦贝谢和哈利伯顿正通过与客户采取新的合作模式确保其业务和收入的稳定，它们甚至担任起传统银行的角色，为客户提供资金帮助，因为随着油价持续低迷，银行等传统机构已开始收紧对油气生产商的贷款，造成生产商资金不足而无法保持产量，油田服务公司开始考虑通过资金或技术支持的方式参与到生产环节，与生产商分享收益。哈利伯顿上月从贝莱德资产管理公司(BlackRock)筹集了5亿美元资金用于帮助其推行这种新的服务模式，不过其拒绝透露运营的更多细节，斯伦贝谢也只是表示目前在北美有8个类似项目。
另一种模式是斯伦贝谢已经开始实施而哈利伯顿正在考虑的，即由服务公司负责前期建设费用，然后分享生产商的销售利润。以上是在当前油价模式下新出现的融资合作模式，随着未来油价持续在低位徘徊，油公司直接剥离资产可能越来越不顺利，届时可能有更多的公司开始采取这样的策略。
