气价下调后,2015年11月起天然气消费量明显转快,加上气价续有下调空间,相信燃气股盈利自上季起转佳。某媒体预测,燃气股未来一年股东应占溢利增幅介乎10%至21%,当中,中国燃气增长料最快,料达21%,较上一财年的预估13%加快。
发改委由2015年11月20日起,降低非居民用天然气门站价格,每立方米下调0.7元。降价后,全国平均天然气门站价由2.51元降至1.81元,平均降幅为28%。降价后,天然气的价格与液化石油气及燃油相近,价格竞争力提升后,吸引更多用户选择用天然气,有助刺激市场对天然气的需求。
油价低迷,内地政府着重环保及处于能源结构转型的阶段,分析师预期,天然气价格未来续有下调的空间,即价格竞争力续有提升的潜力,这将进一步刺激市场对天然气的需求。
中燃副总裁兼执行董事朱伟伟表示,受惠于2015年11月降气价,有利集团降低约30%成本,降价后,天然气竞争力提高,中燃11月销气增长10%,而12月亦增12%,相信1月表现会延续增长势头,故有信心达到今财年全年100亿立方米销气目标。
另外,人民币贬值,中燃随即大幅削减外币债务,故整体影响轻微。中燃调整外债占比,美元负债占比由83%大幅下降至现时7.3%,并透过发行人民币债券取代到期的美元债券,以降低汇兑风险。
中燃2017财年PE11倍,处于历史低位,亦远低于历史平均的16倍,估值吸引。瑞信、麦格理、建银国际、花旗集团、摩根士丹利、高盛,分别给中燃目标价17.5元、15.7元、16元、14元、13.5元、12.5元。