切换行业
由于汇兑损失以及可转债公允价值变动，公司2015年业绩低于市场一致预期和我们的估计。公司收入同比增长10.2%至人民币320.6亿元，但股东净利同比下降31.4%至人民币20.4亿元。
我们预计公司2016年天然气销售仍将保持双位数增长，且天然气销售将在2017-2018年加速。虽然工商业用户受到宏观经济放缓的不利影响，但居民用户和加气站预计仍将保持快速增长。
我们预计公司销气价差在2016-2018年将维持在稳定水平。由于“存量气和增量气”的价差已被消除，我们预计在新的定价机制下公司的销气价差将会更稳定。
我们预计由于高基数公司2016年的接驳收入将只有小幅增长。
上调目标价至56.00港元，维持“买入”评级。
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