今年年初至今，国际油价仍然显著波动。在供求过剩情况有所改善、OPEC产油国态度软化等多方因素的带动下，期油价格于过去两个月有回升迹象，更一度反弹至40美元／桶以上。尽管如此，市场人士仍然看淡油价前景，有投资银行认为，油价仍有可能会回落。此外，部份市场人士预期，OPEC下月于卡塔尔讨论冻结产油量的会议，将无助解决原油供应过剩问题。多方面的消息令油价持续受压。同时，油气勘探和开发公司都陆续公布为旗下项目作出减值。

把握低油价时机 油企纷纷减值

事实上，资产减值对公司长远发展及业务结构上更为有利。今年三月份，延长国际（00346）趁油价暴跌之势把握时机，为马达加斯加之油田项目及加拿大Novus项目减值46亿港元。对于延长国际来讲，马国项目属于公司前身中联能源遗留的油田项目。选择此时作撇帐减值实属理性且负责任的做法，不仅让业务结构更清晰，更有利于公司未来集中资源发展其他在产的优质上游项目。

完成减值后，公司将主力发展加拿大上游业务和河南成品油业务。上游方面，将继续以Novus为平台，进一步优化资产组合提升盈利能力，同时寻找能与现有资产产生协同效应的并购机会以完成三年万桶计划；下游方面，通过开发新客户、提升运营效率来不断提高盈利能力。

马国项目账面减值 放下历史包袱

是次延长国际的减值拨备主要针对马国两个油田项目。在经济放缓及低油价的环境下，管理层考虑到多方面因素后，基于谨慎原则，决定为项目作出全数拨备约41亿港元。这两个位于马达加斯加的油田项目属于延长石油集团入股前原有的历史性资产。延长国际管理层上任后也一直对项目进行评估及勘探，总投资额超过埃克森美孚（Exxon Mobile）、道达尔（Total）等国际巨头，为马国陆上项目投入最多的投资者，经评估后由于不具备商业生产条件，故项目一直未投产。近年，马达加斯加一带政局动荡、失业率高企，电力供应不足，加上当地基建设施落后，道路及运输网络不健全，使营商环境欠佳，不利于当地大规模投资。另外，马国地质存在一定局限性，有指其石油主要散布在地面表层，对油企而言难以实现商业化生产。考虑到当地的勘探成果及生产潜力有限，部份能源企业宣布停止当地的勘探活动。埃克森美孚(Exxon Mobile)亦在二零一五年七月已宣布退出马达加斯加市场。

运营情况良好 现金流不受影响

值得注意的是，延长国际这次的减值拨备属于非现金性质，对公司的财务状况或现金流毫无影响。对于公司而言，在马达加斯加项目全数拨备后，延长国际可以放下历史包袱，以更稳健的业务基础往前发展。

油企并购再度活跃

面对目前国际油价持续下滑，对油商而言确实是充满挑战，另一方面，却是难得一遇的契机。油价下跌，上游资产价值大幅下滑，各公司原不愿出售的优质资产亦开始相继在市场挂卖。虽说在目前油价波动的情况下，买卖双方对资产出售价格存在一定的落差，但估值大幅降低的油气资产对于行内甚至行外企业仍具吸引力。作为延长石油集团扩展海外市场的业务平台，延长国际通过加拿大Novus 在萨斯喀彻温省及艾伯塔省从事收购、勘探、发展及生产原油及天然气业务，未来将会继续以北美油气市场为目标，积极寻找合适的在产油气公司进行并购，务求以较低的代价瞄准市场上中型能源公司，以抓紧千载难逢的机遇，扩展上游油气业务。

瞄准新能源项目

在经营现有上下游油气业务以外，延长国际也一直探索其他新的业务板块。新能源项目的开拓一直是公司积极研究的重要议题。全国两会期间，国家多次提到发展新能源汽车的重要性，其后，国务院也发布了相关指导，贯彻落实发展新能源汽车的国家战略。在政策支持下，新能源汽车市场产销也在同步发力，2015年累计生产新能源汽车37.9万辆，同比增长4倍。面对新能源市场的迅猛发展趋势，公司计划探讨氢燃料电池及其他清洁能源项目。凭借延长国际在能源行业的丰富经验，公司将会把握机遇，运筹帷幄，以多元化的能源开发为目标，继续开拓更多具备增长潜力的能源项目，为股东创造价值。