隆鑫通用、三力士、应流股份、天奇股份、国睿科技、康尼机电
2.上周市场回顾及策略观点
本周机械设备板块下跌0.1%,创业板上涨1.8%,沪深300下跌0.6%。机械行业整体市盈率TTM78倍,市净率3.2倍。
1)机械行业一季报分析:按照申万的行业分类,截止至4月29日,共有265家公司公布了2016年一季报。1、收入利润情况:机械行业整体收入下滑3.88%,有122家公司2016年一季度收入较2015年同期下滑,占比46%。净利润下滑10.13%,有125家公司2016年一季度扣非净利润较2015年同期下滑,占比47%。
总体而言,受宏观环境影响,下游需求端乏力导致收入整体下滑,费用刚性又导致净利润水平低迷。细分板块中,Q1净利润增速较快的有:锂电设备板块(+43%,内生增长);工业4.0板块(+26%,外延并购影响较大);智能物流板块(+19%);高铁板块(+5%)。
2)进入业绩为王时代,持续推荐景气度较高的锂电设备,景气度较为确定增长的轨交设备、智能物流、农业植保、核电等A.【轨交设备】十三五轨交设备行业有望保持20%复合增长,,推荐【康尼机电】、关注中国中车、鼎汉技术、永贵电器。
B.【锂电设备】行业持续保持高景气高增长,推荐关注先导智能、赢合科技。
C.【无人机】千亿农业植保无人机运营市场需求即将迎来爆发,推荐【隆鑫通用】、关注德奥通航。
D.【核电设备】内陆核电将有望于十三五期间重启,核电设备行业2016年有望迎来订单拐点,推荐【应流股份】,关注南风股份、中核科技、台海核电。
E.【智能制造】行业主要公司业绩整体低于预期,关注物流自动化相关机会,推荐关注:【天奇股份】、【华中数控】、【机器人】、双环传动、埃斯顿、东富龙等。
3)主题方面持续推荐军民融合和通用航空板块通航政策市场分歧较大、二季度政策有望超预期短期市场分歧较大,我们认为2016年将是低空深化改革的元年,预计通航政策将密集出台。从国外发展经验看,通航的发展与政策支持密不可分,政策落地后产业迎爆发性增长。推荐关注运营维修,空港空管及整机制造板块深耕技术、业绩确定的相关标的。推荐组合:中信海直、德奥通航、威海广泰、四创电子、四川九洲、隆鑫通用等。
军民融合系列政策将陆续出台,持续重点推荐政治局会议审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》意味着军民融合正式上升至国家战略,建议继续重点关注军民融合“十三五”规划以及系列相关顶层设计方案的完善军民融合都将全面提速。军民融合是少数未来五至十年确定20%增长以上的行业,有望成为下一个万亿级别的跨年度大主题。
A.民参军推荐:【三力士】、威海广泰、苏试试验、应流股份。
B.军工改革和院所改制推荐:【风帆股份】、【国睿科技】、【乐凯胶片】;关注:四创电子、中航电测、中航飞机、中航动力等C.行业催化剂:军民融合/院所改制/通航政策、发动机公司成立/东北亚局势紧张。
4、关注油气设备主题性机会,工程机械机会仍取决于转型成功【油气设备】18日,多哈会议冻产协议流产,鉴于目前严重的供需失衡,油价已长期持续偏离其市场均衡价格。当油价已无法对原油企业盈利进行支撑时,市场机制这只“看不见的手”必会将其拉回供需平衡点。鉴于目前原油供需数据,我们认为:多哈会议各大产油国能否达成协议并不重要,伊朗、沙特是否愿意冻产并不重要,原油产量的拐点已至,未来油价反弹将不可避免。我们看好业绩良好、积极进行海外并购及市场拓展的相关标的,建议关注惠博普、杰瑞股份等。
【工程机械】一季度经济短期复苏,房地产投资和开工数据反弹,但行业仍处于缓慢出清过程,对盈利边际改善有限。PB估值此前反映悲观预期,短期数据反弹对估值有一定修复,但未来股价上涨仍将取决于公司转型进展超预期。建议追求相对收益配置,推荐关注积极转型的龙头公司:三一重工、中联重科、徐工机械。
