市场表现分析:上周股票市场仍然延续了缩量震荡的趋势,沪深300指数下跌0.84%,创业板综指上涨0.31%,机械设备板块下跌0.37%。
机械动态变化:上周机械设备行业所有公司年报和一季报发布完毕,代表性企业2015年营业收入同比价格低5.6%,净利润同比降低28.6%。2016年一季度收入同比降低1.5%,净利润同比降低5.8%,收入和利润降幅有所收窄。整体来看,需求不足、收入下降、费用刚性是业绩低迷的核心原因。各个子版块差异分化较大,抛开需求来看,主要是外延并购贡献,尤其是自动化装备领域,行业增长主要依靠外延并购。在行业需求普遍低迷的背景下,并购风险和各项减值风险逐步体现。
机械行业观点与组合:由于需求改善的全局化特点,机械行业各子版块表现可能扁平化,我们继续维持机械行业“持有”评级。行业的投资主线上,我们建议重点关注供给侧收缩较早、国际化推动力度较大的周期品种,以及在经济温和回暖时实现增长中枢向上移动的优秀成长企业。成长股方面,我们仍然看好业绩逐步加速、长期可以看到成长空间的优秀企业。按细分板块,我们建议关注智能装备/智能物流/智能包装、油气产业链、节能环保装备、服务机器人、铁路/核电/汽车后市场等,推荐组合为:杰瑞股份、龙马环卫、永创智能、巨星科技、东杰智能、海油工程、中集集团、华伍股份、浙江鼎力、黄河旋风、开山股份、江苏神通等。
