花旗：天然气传输新定价机制落实需时润燃属行业首选

日期：2016-10-13 来源：阿思达克

2016

10/13

16:44

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　花旗发表研究报告指，发改委近日颁布两份有关天然气运输定价的政策文件，旨在为中游长距离天然气管道设立定价机制。据该行与发改委沟通所知重点，(1)由於多方面的利益关系，要严格执行新定价机制并不容易；(2)中游管道的投资回报目标订於8%；(3)新定价机制明年元旦起实施，但需要时间计算新定价机制的传输费用；(4)新定价机制不适用於下游天然气业务，该部分由省级政府负责。花旗对下游天然气板块仍抱正面态度，华润燃气为该行首选，评级「买入」。

　　花旗表示，新定价机制适用於跨省长距离天然气管道传输，但不适合於省内管道、油管、海上管道及属下游的城市燃气管道。花旗认为，由北京控股持40%拥有权的陕西至北京管道，将会面对新定价机制。在2015年，该管道股本回报率达20%及资产收益率有11%。

　　花旗指出，天然气中游管道传输费用将由国务院考虑准许成本，监管准许收益及税款後决定。新定价机制下，容许回报为投资额8%，产能使用率须达至少75%。另在新定价机制下，中游天然气传输费用将会最少每三年核查及检讨一次，或在管道成本、实际传输气量及成本录明显改变时进行检讨。

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