本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌8.08%，近3个月本基金净值下跌6.27%，近6月本基金净值下跌7.97%，近1年本基金净值下跌22.09%，成立以来本基金累计净值为0.7620元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为宋青，自2012年07月20日管理该基金，任职期内收益-19.87%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国石油化工股份（持仓比例0.25%）。
报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
二季度,标普能源指数先是小幅上涨至季度的高点382.55,随后至5月末期间一直下行至季度低点327.48,6月获得反弹,最终标普能源指数收于357.64,整个季度小幅下跌3.10%。油价与标普能源指数走势相仿,二季度布伦特原油下跌2.69%,季末报66.55美元/桶;WTI原油下跌2.78%,季末报58.47美元/桶。
四月初,标普能源指数缓慢上涨,一方面受美股大盘带动,二季度初标普500指数延续一季度以来的估值及情绪修复行情,上涨行情得以延续则是由于:1)经济数据如中国和美国3月制造业PMI、美国3月非农就业等缓解了投资者对美债收益率曲线倒挂和欧洲经济数据偏弱对经济增长的担忧;2)中美贸易谈判开展较为积极提振了市场情绪。另一方面则受油价提振。布伦特原油价格从季度初到4月25号一直维持上涨态势,油价上涨既受经济增速放缓担忧减缓、风险偏好上升影响,更受OPEC+继续执行减产,四月公布的数据显示OPEC(石油输出国组织)3月原油产量减少53.4万桶/天至3002.2万桶/天,创2015年2月以来的新低;俄罗斯3月原油产量也下降约4万桶/天至1129.8万桶/天。另外中东局势的不稳定,如胡塞武装与也门政府军的激烈交火、美国重启对伊朗的原油出口制裁并将伊朗革命卫队列为恐怖组织也推动了布油上涨至半年来高位74.75美元/桶。但是高点过后油价走势却发生扭转,特朗普于4月26日表示已告知OPEC必须降低油价是油价从高位下跌的导火线,此外特朗普还再次表示对中国、墨西哥等国加征关税,全球贸易不稳定叠加公布的四月欧美日PMI数据均低于预期,市场风险偏好下降,使得布油价格持续下跌超15美元/桶,美股也自5月开始表现暗淡,5月标普能源指数追随油价及美股大盘走势而收跌。令市场喘息的是美联储主席Powell在6月中表示将以“合适”政策应对下行风险以支持经济扩张;副主席Clarida也表示,若发现明显下行风险,将以宽松政策应对。该言论使得市场对美联储降息预期升温,当时市场预期年内降息概率高达99%,7月降息概率超80%。澳洲央行和印度央行则在6月开启了降息。全球货币政策宽松预期下股票估值再次扩张。另外美国与墨西哥也达成了协议;G20会议临近,中美贸易谈判出现好转迹象提振市场情绪。原油市场方面主要还是获得中东地缘政治恶化支持,美伊双边关系在后者击落美国一架无人机后再度紧张。油价上行、股票估值修复使得标普能源指数在6月反弹。
对下半年标普能源板块展望:(1)从原油市场看,需求端上半年欧美炼厂检修高于预期导致炼厂开工低迷对原油需求减少,但预计下半年炼油厂开工恢复,IEA预计五月到八月炼厂加工增幅约达420万桶/日,远高于去年的330万桶/日,增量主要来自欧美检修炼能复产及亚太新炼能启动。而下半年随汽车出行及冬季需求旺季来临有助提振成品油需求。供给端OPEC7月在维也纳会议决定将减产令延期至明年3月,美页岩油厂上游资本开支削减、新增钻井下滑,但Permian地区外运管道运力增加则有助于疏通物流压力提振产量,预计整体页岩油产仍能维持增长但增速将放缓;EIA预计Q3/Q4美国原油产量较前季度分别增加24/40万桶/日。俄罗斯上半年产量下降35万桶/日,超过协议减产量22万桶/日,主要是主动减产及管道污染事件的被动减产导致,下半年随管道修复产量或有所增加但在OPEC减产令框架下增速有限。库存方面下半年随炼厂开工回升,若能观测到消费国原油库存进入下行趋势,或意味市场进入全面去库阶段,将对油价形成较好支撑。另外从上半年频发的地缘冲突事件看产油区的不稳地能抬升油价,目前看美伊关系处于紧张态势,下半年若美伊冲突维持或加剧,伊朗供应或将继续下滑回升难度较大,地缘风险溢价亦将持续。
(2)从美股情况看整体美股情况看预计盈利增速仍有下行压力。一季度美股的业绩显示美股盈利增速较去年四季度进一步大幅下滑,未来上市公司收入与经济增速放缓趋势一致。利润率在一季度高油价、稳健的就业市场及工资增速、加征关税导致进口价格上升下承压。然而随着美联储及其他央行货币政策宽松的转向、以及刚刚结束的G20峰会中美两国元首会谈结果好于预期,或有希望看到在预防性的货币宽松政策以及贸易环境好转的情况下,市场上调对美股盈利预期。
综合油价及美股大盘情况,三季度我们对于后市持谨慎乐观态度,倾向于板块处于震荡盘整态势。需要更明确的经济事件发生来打破这个态势。
投资操作上,我们在二季度中逐步增持弹性大的上游能源股票仓位,以及小幅增持原油商品的仓位。未来美元的降息应该会对商品资产起到支撑的作用。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.827元。本报告期基金份额净值增长率为-1.78%,同期业绩比较基准收益率为-1.07%。
