两笔交易高度相似：发生在发达国家，非控股权交易，涉及资产为天然气及凝析气（石油在高温高压下溶解在天然气中形成的混合物）。据中石油经济技术研究院统计，在中石油年底冲刺的助力下，今年中国公司海外油气收购总额已达创纪录的340亿美元（约合2118亿元人民币）。
中石油股份公司投资者关系部人士向财新记者表示，中石油海外投资思路清晰，加拿大和澳大利亚都属于资源丰富、政治经济稳定、社会治安风险低的地区，两笔交易资产也与中石油主营业务上下游衔接紧密，加之项目有一定利润回报率，因此中石油有兴趣。
中石油集团早有规划，到“十二五”末，海外业务将占中石油集团总业务的“半壁江山”，即到2015年末海外作业产量目标为2亿吨油气当量，2012年这一数字是1.0015亿吨。这意味着中石油要在三年内实现海外油气产量翻倍。而海外油气产量从零到1亿吨，中石油足足用了23年。可以预见，中石油未来必将继续加大、加快海外收购步伐。
初试西澳
在澳大利亚东西海岸线上，LNG工厂建设热火朝天。目前已建成3座，有12座在建或筹建。项目全部建成后，澳大利亚预计LNG年总产能将达1.1亿吨。业界预计，到2020年前后，澳大利亚将取代卡塔尔成为世界最大的LNG出口国。
澳大利亚的近邻——日本、韩国和中国，恰好是全球LNG进口的需求大户。这三个国家的公司，先后将目光投向了澳大利亚天然气上游项目。
在澳大利亚东海岸，目前中石油拥有Arrow LNG项目50%的权益。中石油这次从必和必拓买到的，是西澳西布劳斯20%权益和东布劳斯8.33%权益，这是中石油首次进入西澳LNG项目。据咨询公司PFC的数据，中石油在布劳斯项目中总体权益约为10.2%。
至于出价问题，一个可供参考的例子是：今年5月，日本三菱公司和三井物业合资的MIMI公司，出资20亿美元从Woodside购得东布劳斯16%的股权和西布劳斯8%的股权。两者合计，MIMI公司在布劳斯总股份中占比约14.7%。
布劳斯项目分为海上气田、陆上LNG工厂、海底管线和一个中央处理装置。海上气田有三块：1971年发现的Torosa、1979年发现的Brecknock和2000年发现的Calliance。Woodside报告，布劳斯海上气田总储量为15.5万亿立方英尺天然气和4.17亿桶凝析气。布劳斯的LNG，由东布劳斯和西布劳斯合资公司运营，作业者为澳大利亚本土公司Woodside。2010年2月，项目进入设计期，2012年7月收到西澳环境部门的建设批准，但项目最终投资决策推迟到了2013年6月举行。据中石油国际投资（澳大利亚）公司的数据，布劳斯LNG规划产能为1200万吨/年，投资成本约300亿澳元。
项目还未开工，权益人已几度变更。中石油进入是今年第三次股东变更，前两次分别是8月雪佛龙将其所有股份卖给了壳牌；9月Woodside将所持股权卖给三菱和三井物产株式会社。
雪佛龙、必和必拓为何要卖掉布劳斯股份？一位接近交易的知情人士分析认为，澳大利亚LNG项目很多，大公司要做取舍，比如雪佛龙抽身布劳斯，是为了更专注于其他两个西澳作业项目——Gorgon和Wheatstone；而必和必拓是一家矿业公司，目前大宗商品市场不景气，公司现金流不充裕，因此考虑退出一些股比不高的非作业者项目。
“布劳斯项目本身质量不错。”一位接近必和必拓的人士称，布劳斯气田是澳大利亚最大一块尚未开发的气田。
必和必拓石油行业首席执行官迈克·易格在交易公布时表示，这个交易“对双方来说都是一个好机会，中石油获得了一个世界级规模资源的部分权益，必和必拓也退出了非战略性资产”。
同许多澳大利亚LNG项目一样，布劳斯项目也面临挑战：投资超预算，工期延迟。澳大利亚近年来激增的劳工成本和较低的生产率，加上不断升值的澳元，投资成本不断上涨，外国公司纷纷抱怨澳大利亚投资回报率日益下降。
“铁三角”：壳牌、中石油和三菱
随着雪佛龙、必和必拓退出，日本三菱、三井和中石油陆续加入，布劳斯项目合作伙伴们由最初的“澳大利亚当地公司+国际石油巨头”的形式，变为“资源国公司+国际石油公司+消费国石油公司”的组合，后者被市场认为更商业化。
目前，中石油和必和必拓的交易还需得到澳大利亚政府的审批。但业界几乎一致判定，中石油和必和必拓的交易会顺利通过，因为中石油加入对项目后期开发很有好处，一是中石油可带来雄厚的资金，二是能给项目找到出口市场。
国际能源咨询公司PFC指出，壳牌和三菱通过多年合作，结成了强有力的伙伴关系；而过去五年，壳牌和中石油也合作良好。事实上，壳牌、中石油和三菱，三家可谓“铁三角”，合作出现在全球多个油气上游项目中。除澳大利亚布劳斯项目外，今年5月，壳牌、中石油、三菱和韩国天然气公司在加拿大卑诗省凯提马特（Kitimat）港口合作建LNG工厂；在中国，中石油、壳牌和三菱刚宣布要在四川梓潼一同开发致密气。
对中石油这样的国家石油公司来说，国际石油公司有先进技术和管理，还有先发优势；而对壳牌这样的国际石油公司来说，中石油有资金、市场，也有一定技术和人力优势。中石油内部人士表示，以中石油和壳牌合作的澳大利亚Arrow项目为例，中石油通过合作学到了天然气液化、发电等先进经验。
壳牌也乐意与中石油合作。壳牌中国区主席林浩光对财新记者表示，一个区块卖给谁，“单讨论这个上游项目本身或单讨论市场，也对也不对。要把价值链联合起来，多方推动，才是多赢”。
林浩光将于2012年底退休，谈及中国经历，他说，“要想得更大一点”，不光想着靠一个区块挣多点钱，而要与上中下游整条价值链上的合作伙伴共赢。
放弃控制权
中石油与加拿大公司Encana的合作，早已传出“绯闻”。中石油曾与Encana就页岩气开发成立合资公司进行过谈判，但去年6月谈判破裂，中石油拟投入56亿美元的交易告吹。此次，中石油股份公司旗下全资子公司凤凰天然气公司（Phoenis Duvernay Gas）终于和Encana达成协议，将合资开发位于加拿大阿尔伯塔省中西部Duvernay地区的资源。
据接近Encana公司的知情人士向财新记者透露，第一轮合作谈判破裂是因为中石油希望获得合资公司控股权并任命CEO，Encana不接受；中石油最终不得不放弃对控股权的诉求。今年9月，双方就Duvernay项目正式谈判，12月达成协议，凤凰天然气公司以21.8亿加元取得Encana在Duvernay地区44.5万英亩土地资源的49.9%非控股权益。
对于中石油来说，放弃控股权益是不得已。一位中石油高管曾对财新记者表示，中石油海外并购致力于获得控股股权，并争取项目的作业者身份，唯此才可掌控自己的投资。但这种想法在收购发达国家油气资产时往往难以达成。
中石油经济技术研究院一位专家分析称，中石油在发达国家当作业者的经验很少，技术实力较弱，很难获得作业者身份；同时，加拿大政府在批准中海油收购尼克森之后，表态将更为严格地控制境外国有公司的收购，未来在加拿大实现控股股权并购将充满挑战。
目前，Encana已在Duvernay地区钻了九口井。Encana表示，中石油加入后，Encana可从明年上半年加快进度，至少加速两倍以上。其在2011年财报披露，Duvernay页岩气井出气量大，同时出产富含液体的页岩凝析气。PFC公司分析师认为，北美天然气价格长期走低，而页岩凝析气价格参照原油价格，经济性很好。
一位加拿大业内人士对财新记者表示，中石油目前在加拿大阿尔伯塔省还有油砂资产，油砂是沥青状，粘稠凝固，如果能与页岩凝析气混合，在输送管道中的流动性会更好。另外，中石油在Duvernay项目中获得的页岩气，还可向其加拿大西海岸的LNG工厂供气。
