原油并不是5月份表现最差的能源大宗商品，这可能会让一些人感到震惊。从那些新闻标题中有关原油的篇幅来看，大家自然会认为，没有任何一种能源大宗商品的情况会比原油更糟糕。

但LNG却做到了这一点，而且可能还将面临更大的压力。LNG现货价格自4月以来一直在下滑，5月底触至每百万英国热量1.85美元的历史低点。与原油一样，其主要原因是供需之间的巨大差距。在疫情爆发前，供需差距已经很大，但现在的差距更大。

货物订单被取消，尤其是从美国到亚洲和欧洲的货物订单。据计算，6月和7月至少有20批货物被取消。需求受到抑制，随后将流入LNG出口设施的天然气流量推至13年低点，这也表明更多痛苦即将到来。

LNG如何在当前世界经济中发挥作用是很重要的，或许比石油更为重要。据路透社报道，在停工期间，LNG的需求比石油需求更具弹性，这可能是因为LNG用于发电，其需求比运输部门对燃料的需求更为稳定。

如果社交封锁可能会对这种弹性需求产生影响，以至于分析师们开始谈论历史最低价格，并对市场持续波动发出警告，那么大家所期待的LNG光明前景可能不会以大家所期待形式实现。

例如，最近发布的一份LNG行业展望预测显示，美国将在未来五年内增加最大份额的LNG出口能力，达到每年1.451亿吨。紧随其后的是俄罗斯和墨西哥，俄罗斯预计将增加3120万吨LNG产能，墨西哥将每年增加1170万吨产能。但是，如果价格继续疲软，所有这些产能的实现将不能得到保证。

并不是所有目标都能实现，至少在这个时间框架内不会实现。例如，在与印度Petronet的初步承运协议到期后，Tellurian在路易斯安那州的Driftwood LNG项目已经面临延期。与此同时，位于德克萨斯州的另一个LNG项目Golden Pass的产能也从每年1560万吨提高到1810万吨，目前该项目正在建设中。

在其他地区，莫桑比克是全球新兴的LNG热点地区之一，而埃克森美孚对其Rovuma LNG项目的最终投资决定已经被推迟，可能要等到明年。尽管埃克森美孚已与Rovuma签订了天然气的长期承购协议，但此次延期却是一个事实。

与此同时，它在当地的竞争对手道达尔即将敲定一项150亿美元的融资方案，用于其在莫桑比克的LNG项目。其中一家参与融资的银行表示，在当前市场环境下，这是一个了不起的成就，因为每个人都在为钱发愁，而银行在决定把钱给谁时要谨慎得多。据国际天然气联盟(International gas Union)的数据，这个价值200亿美元的莫桑比克LNG项目，将使全球LNG总产能每年增加1290万吨。截至今年年底，全球的总产能为4.4585亿吨。

上周天然气价格有所改善，这推动了美国LNG出口的改善，凸显了这两者之间的相互依赖性。但价格的改善一点儿也不能确定，尤其是如果这个全球最大的LNG生产商决定像沙特那样发动一场价格战的话。

卡塔尔一直感受到来自澳大利亚和美国的越来越大的压力，这两个国家最近一直在以惊人的速度扩大LNG出口能力，夺取一度被视为安全的市场份额。彭博社的Verity Ratcliffe和Anna Shiryaevskaya称，随着供应持续过剩，以及更多LNG出口能力的增加，卡塔尔现在有两个选择，一是减少产量以提高价格；二是提高产量并进一步降低价格以消除竞争。

这种策略此前也奏效过，但存在一个缺点，那就是可能会造成负价格。另一种方向可能是，生产商或会因价格在市场形成联盟，在理论上可以对全球LNG市场产生价格控制能力。

无论价格和生产如何变化，能源行业存在对亚洲市场的过度依赖。迄今为止，亚洲是LNG需求增长的最大单一来源。当这种需求增长受到遏制时，价格暴跌。然而，LNG的优势在于，长期而言，它的需求将会增长，这就是为什么当主要亚洲市场的需求开始复苏时，其价格也开始小幅上涨。

一些新的LNG项目可能会推迟一到两年，直到价格稳定下来。LNG行业已经成为一个竞争极其激烈的领域，可以说有太多的生产商在持续的低价环境下争夺市场份额。