举国放假的五一假期，天然气资本市场并未休息。

5月2日，中国燃气突发公告，已签订股份买卖协议，将斥资4.836亿元收购北京华油联合燃气开发有限公司的49%股权。

而北京华油的另一头51%的股份仍在中石油昆仑的手上，这也意味着中国燃气与中石油昆仑在北京华油项目上正式联姻了。

根据公告，中国燃气已有条件同意向卖方收购崇智有限公司及诺瓦燃气有限公司*（Nova Gas Limited）两家公司之100%已发行股本，总现金代价为人民币4.8366亿元。

待收购完成后，中国燃气透过收购目标公司间接持有北京华油联合燃气开发有限公司（「北京华油」）的49%股权。

北京华油主营业务为投资并运营城市管道天然气、天然气加气站以及液化天然气贸易，天然气项目位于北京市的通州区马驹桥镇（经营区域为北京市经济技术开发区，大兴区部分区域及通州区马驹桥镇）、门头沟区（经营区域为北京市门头沟区城区及潭柘寺镇）、昌平区、石景山区，山东省齐河县以及辽宁省绥中县。

北京华油已建天然气场站8座、压缩母站及加气站6座，已建高压管网43公里、次高压管网95公里及中压管网583公里。

二零二零年，北京华油及其附属公司的年售气量为6.3亿立方米，年度归属于公司拥有人的净利润为人民币1.4亿元。

如果按照这个盈利水平来计算的话，中国燃气收购49%股份对应4.8366亿元，折合公司估值约为9.87亿元，通算下来，此次中燃收购北京华油股份，收购PE约为7.1。

参照目前燃气上市公司估值及前期已发生的城燃收购估值，这次的收购对价不算高。

目前，中国燃气市盈率16.9，深圳燃气17.5，佛燃能源更高达31.7。

当然，对于以城燃并购打天下的五大城燃集团而言，仅仅收购49%的股份总有点“备胎没有扶正”之感。

不过这北京华油另外51%的股份可都在中石油昆仑手上，可以想见的是即便中燃拿下了半壁江山，这北京华油的管理权和话语权应该还是以昆仑为主。

即便如此，以PE7.1的对价收购，作为财务投资也应该是笔不错的买卖，何况通过这个项目未来也许有更多与中石油深度合作的机会。

今年以来，中燃先后与中石化、中海油签订了战略合作框架协议，加上这次与中石油昆仑联姻，算是把三大油包圆了。

前文《两家分金，城燃行业战国时代开启！小型民营公司卖身求荣好时机？》等文多次掰扯过，在经历十多年的高速大规模投资并购扩张期后，城燃行业已进入战国时代。

战国时代，是进一步大吃小、强吃弱的时代，更是合纵连横的时代，不仅有下游巨头之间的连横，如港华与上海燃气，更有上下游之间的合纵，如中燃与三大油。

未来，期待更多巨头联手联姻的故事！