面对LNG现货市场大幅波动，亚洲LNG买家，尤其是中国买家在2021-2022年转向相对稳定的LNG定期合同。欧洲气价TTF的波动使布伦特原油成为最受欢迎的价格锚。
任何商品的商品化之路都要经历一个完整的生命周期。自20世纪60年代和70年代以来，大多数LNG定期合同都针对原油定价，因为当时LNG市场缺乏流动性，这意味着LNG这种商品必须与替代燃料或竞争燃料的价格挂钩。采用与石油这种相对成熟且流动性更强的商品挂钩能够为LNG消费者和销售商提供信心。
但是，2021年上半年，荷兰产权转让便利 (TTF) 价格成为布伦特原油的有力竞争者。因为欧洲成为全球LNG市场越来越重要、越来越具有影响力的参与者，亚洲多个买家、贸易公司和投资组合供应商达成的交易都是以欧洲TTF价格为基准。这让人们看到一种希望，即LNG最终的定价机制可能将更多地反映天然气市场的基本面，而不是跟随石油等其他燃料的价格波动。造成其他燃料的价格波动的因素通常与天然气完全无关。
但TTF价格巨幅波动，尤其是在2021年年底，使得一些买家重新考虑这种联系，从而恢复了目前布伦特原油价格对LNG定期合同定价这一不可或缺的作用。最近TTF天然气对亚洲LNG现货价格的影响引起了人们对欧洲TTF价格的极大兴趣，这与过去人们仅仅将TTF价格视为亚洲“现货”升水市场的价格下限所有不同。
尽管市场对TTF价格的兴趣越来越强烈，与之相关的现货交易也有所增加，但布伦特原油价格仍然是定期合约价格指数化最受欢迎的选择。
市场参与者表示，中国国有控股的新天绿色能源公司的贸易子公司S&T、中国广东能源集团(GEG)与卡塔尔国有控股的卡塔尔能源公司签订的定期协议的价格分别为布伦特原油价格的10.2-10.5%和10.5-10.7%。卡塔尔能源公司表示，从2022年底或2023年初开始，卡塔尔能源公司将在15年内向S&T公司供应 100万吨/年LNG。根据签署的另一项协议，卡塔尔能源公司将在2024年至2034 年向广东能源集团供应100万吨/年的LNG。
“最近几个月，买家一直在讨论各种价格挂钩选项，包括欧洲、亚洲和美国天然气价格混合，但最终他们几乎还是会选择与布伦特原油价格挂钩，”一位东南亚生产商表示。
市场偏好这种传统定价模式主要是因为布伦特原油价格相对稳定性，同时流动性充裕。
“由于买家通常支付石油三个月的平均价格，因此石油的短期波动不会对液化天然气价格产生太大影响，”生产商补充道。他指的是大多数LNG合同价格按照301公式计算。
根据国际天然气联盟的数据，2018年与石油相关的合同约占LNG采购量的 67%。日本进口的LNG大多数与日本原油综合价格(JCC) 价格挂钩，JCC指的是向日本交付的石油价格的加权平均值。
中国对定期采购LNG兴趣明显
今年年初，中国公用事业公司浙江能源燃气与Novatek和亚洲电力签署LNG长期供货协议，这是2021年年初以来，中国买家签署的第25份长期供货协议，这反映出中国LNG买家从现货市场转向定期协议这一趋势。
这与大约一年前相比出现了明显的转变。当时买家不愿意签订长期协议，因为长期协议存在看似严格的期限承诺，大家纷纷涌入LNG现货市场，认为现货市场能够提供相对更为灵活的选择。
但如今这一趋势发生了逆转，买家现在看好长协价格的优势，希望通过长期协议锁定LNG价格。
中国国有控股公司中国海油去年12月签署了一项协议，将在未来20年从美国供应商Venture Global进口LNG，这是与美国出口商的第一项长期协议。市场参与者预计，中国海油将从年产2400万吨的Plaquemines液化天然气工厂每年进口200万吨LNG，价格为美国天然气亨利中心价格的115%，存在1.80-1.90美元/百万英热单位的溢价；同时从年产1000万吨的Calcasieu Pass LNG工厂每年进口150万吨LNG，价格为美国天然气亨利中心价格的115%，存在2美元/百万英热单位的溢价。两家公司没有说明何时开始出口，但市场参与者预计将在2023年开始。
2021年初以来，包括浙江能源燃气在内的14家中国买家共签署了22份定期协议，占东北亚买家的87.5%。而2020年签署定期合同的中国买家仅3家。
2021年签订的LNG定期合同
为响应官方号召，中国买家优先考虑签署定期承购协议，确保供应安全，尤其是在需求旺季。今年现货价格异常波动，这让买家更加有动力签署定期协议，从而在日益不可预测的市场中将风险降至最低。
但不只是中国买家认识到定期交易的优点。市场参与者表示，韩国浦项制铁可能正在与美国公司Cheniere讨论签署一项协议，从2025年起未来10年以FOB价格每年进口40万吨液化天然气。
他们补充说，韩国独立公司Prism Energy可能正在与俄罗斯生产商Novatek谈判，从2023年底或2024年初开始，在未来12年内每年进口50万吨LNG。市场参与者表示，大约2-3名日本买家也在考虑在不久的将来签署定期协议。
2021年，韩国、台湾和日本的买家签署的定期协议合计占东北亚进口商签署的总定期协议的9.1%左右。
12月下旬现货LNG价格上涨至历史新高，远高于定期价格，推动大量定期合同签署。
12月22日，LNG现货价格创出历史新高，而当时基于三个月原油平均价格(301)的1月交付LNG定期合约价格分别为11.08美元/百万英热单位和7.64 美元/百万英热单位，分别为布伦特价格的14.5%和10%。之前亚太签署的长期合约价格普遍定在布伦特原油价格的14.5%左右，但近年来出现了明显下降，约为10-11%。
这些价格约为同月现货价格的六分之一至三分之一。12月22日，1月下半月LNG现货交付ANEA价格上涨至44.980美元/百万英热单位，创下历史新高。ANEA价格是Argus 评估东北亚LNG现货交付的价格。当天，Argus 不再评估1月上半月现货交付价格。
欧洲天然气价格大幅上涨、冬季区域性补库存需求以及供应链中断，这些因素都支撑东北亚LNG现货价格的涨幅高于过去几年同期的水平。
