8月23日以来，航运板块继续走高。

消息面上，由于欧洲能源危机，目前液化天然气（LNG）船的租用价格暴涨，比一年前的价格高出124%。

此前俄罗斯天然气工业股份公司宣布“北溪-1”天然气管道唯一一台仍在运行的涡轮机将从8月31日起停机检修三天，结束后，将恢复每天3300万立方米的供气量，这个数值仍为最大运力的20%。

华泰证券指出，若北溪全面停止供气，预计欧洲将以海运LNG运输船方式寻求替代国购买天然气（如美国、阿尔及利亚、卡塔尔等），利好LNG运输市场需求，推升LNG运价。

天然气争夺战，全球抢船进行时

据Spark Commodities 8月23日报告显示，9月中旬至11月中旬液化天然气船（LHG船）的日租费升至105250美元，较目前每天64000美元的费用高出64%，比一年前的价格高出124%。

为啥价格暴涨？

首先，今年以来，俄乌冲突的爆发打破了商品贸易格局，欧洲国家加大了从卡塔尔和其他地区购买天然气的力度。

冲突爆发前，俄罗斯的天然气供应占欧盟约40%的天然气进口供应，主要通过管道运输，而冲突爆发后，欧洲国家转向从更远的生产商那里购买液化天然气。

其次，日韩等亚洲国家也开始争先囤积冬季供应，LNG船需求激增。

据伦敦航运公司Clarkson董事Stephen Gordon表示，从今年8月初至今，客户为新的LNG船订单支付了241亿美元，短短一个月超过2021年全年的订单量。

此外，干旱等极端天气也增加了液化天然气和运载燃料的LNG船需求。

行业迎大周期起点

事实上，不仅是租船费涨，造船价格也在涨，德邦证券称目前新造船价已经连续21个月上涨。

据咨询公司Rystad Energy称，巨大需求下，船舶的供应十分紧张，飙升的钢材价格和有限的造船产能导致了LNG船价格上涨，新造船价格从一年前的1.9亿美元上涨至2.4亿美元。

申万宏源最近研报也指出，截至2022年8月，17万CBM的LNG船新船造价为2.4亿美元，约是VLCC的2.0倍，好望角型散货船的3.7倍。

申万宏源认为，俄乌危机助力LNG船高附加值订单爆发，具有LNG建造能力的船厂单位产能的收入空间打开。

从大行业来看，申万宏源研报指出，当前我们正站在造船新一轮周期2021-2038的起点。按照船龄推算，上一轮2003-2011年的新造船交付高峰，在17.5-25年船舶老龄化的背景下，将于2023年开始进入替代周期。

船厂产能看，造船行业龙头集中加速整合，CR10从2010年的40%上升至70%。

上一轮周期是中国造船厂的扩张，本轮周期土地、人力成本上涨后，中国大幅扩船厂产能的概率较低，产能向东南亚转移的难度较大，预计景气周期盈利能力以及持续性好于上一轮。

此外，中国头部造船厂实力今非昔比，本轮周期，中国头部造船的竞争力显着提升，头部造船厂接单量甚至快于日韩，中国头部造船厂盈利能力及持续性预计也将好于上一轮。

LNG贸易商也有望受益

天风证券表示，2022年以来国际气价持续维持高位运行，中国作为全球最大的LNG进口国开始将进口LNG进行国际转售转运至欧洲等地。

从成本端来看，LNG长协可以锁定低成本气源。2021年中国签署的LNG中长期协议和框架协议共计3217万吨，占已签订长协总量的34.5%，是过去七年来LNG长协签署量的总和。

其中，仅在2021年四季度刚开始的一个半月中，长协签订量就达到了1000万吨。

目前随着国际气价高企拉高了LNG转售价格，而长约又能帮助进口商锁定较低的价格，高售价和低成本带来的高价差进一步增加了当前时点国际LNG转售的吸引力。

另外，申万宏源还表示目前欧盟内部各国天然气储存水平存在严重分化，缺乏LNG接收装置的内陆国家仍面临补库难题。

欧洲气价高位支撑，叠加高温及冬季补库需求助推，相关储运设备有望迎来持续催化。