一、国际天然气市场周度综述
市场概况
截至11月28日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.837美元/百万英热，环比上周期（11.21）下调0.156美元/百万英热，跌幅为5.21%；荷兰天然气（TTF）期货价格为13.788美元/百万英热，环比上周期（11.21）下调0.288美元/百万英热，跌幅为2.05%。
美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈下降趋势，受到国内天然气产量增加及厄尔尼诺现象双重影响，美国气温下降不及预期，天然气供应充足，带动美国亨利港（NG）期货价格持续下降。出口方面，主消费地天然气呈现供大于求局面，美国LNG出口有所下降。
技术面来看，美国亨利港期货（NG）为下降趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.8美元/百万英热附近，KDJ拒绝交叉，MACD持续下行，价格不断探底，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈下降趋势。
欧洲方面，欧洲市场库存有所下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至11月27日，欧洲整体库存为1106Twh，库容占有率96.99%，环比上日减少0.43%，库存仍保持高位。欧洲市场本周价格呈下降趋势，欧洲天然气市场保持供大于求局势，下游需求得到充分满足，暂无明显利好提振，带动市场价格下降。
美国亨利港天然气（HH）预计现货价格下降，消费地市场整体供大于求，美国LNG现货出口需求减弱，带动亨利港天然气（HH）预计现货价格下降。
主流消费地现货价格涨跌不一，东北亚地区降温不及预期，现货价格有所下降；欧洲市场价格周内呈涨后回落趋势，市场需求较为稳定。
图表1: 国际天然气市场价格 单位：美元/百万英热
库存
截至11月17日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为38260亿立方英尺，环比减少70亿立方英尺，跌幅0.2%；库存量比去年同期高2510亿立方英尺，涨幅7.0%；比五年均值高2490亿立方英尺，涨幅7.0%。
根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为39865.95亿立方英尺，较上一周下跌182.43亿立方英尺，跌幅0.46%；库存量比去年同期高2220.70亿立方英尺，涨幅5.90%。
图表2：国际天然气库存趋势
二、中国LNG市场周度综述
市场概况
上游价格呈上涨趋势，由于供应收缩，海液与内陆资源竞争抬价，带动出货价格上涨。
截至11月29日，LNG接收站价格报5661元/吨，较上周上涨2.67%，同比下降8.25%；主产地价格报5671元/吨，较上周上涨9.04%，同比下降29.53%。
截至11月29日，LNG全国接货平均价格报5868元/吨，较上周上涨5.63%，同比下降16.27%。受降温影响，下游城燃补库增加，带动市场接货价格上涨。
截至11月28日，当日国内LNG工厂总库存量39.39万吨，环比上期下降3.81%。由于下游需求向好，液厂出货积极，带动库存走低。
图表3: 国内LNG价格走势图
供需形势分析
供给：
本周（11.23-11.29）国内243家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量64540万方，本周三开工率53.1%，环比上周减少0.3个百分点。本周三有效产能开工率58.68%，环比上周下调0.24个百分点。新增停机检修工厂数量为2，产能共计100万方/日;新增复产工厂数量为3，产能共计150万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能16305万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能15576万方/日。）
海液方面，本周期国内15座接收站共接收LNG运输船19艘，接船数量较上周减少4艘，到港量129.62万吨，环比上周153.99万吨下降15.83%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚到港量分别为35.42万吨、30.89万吨、13.56万吨。分接收站来看中石油曹妃甸、国网海南、中海油大鹏、中海油北仑各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
需求：
本周（11.22-11.28）国内LNG总需求为68.33万吨，较上周（11.15-11.21）增加0.75万吨，涨幅为1.06%。国内工厂出货总量为42.76万吨，较上周（11.15-11.21）减少0.52万吨，跌幅为1.2%。工厂供应紧缩，带动出货总量减少。
海液方面，国内接收站槽批出货总量为12175车,较上周（11.15-11.21）11585车上涨5.09%，海液经济性优势增加，带动市场槽批量小幅增加。
市场心态调研
国内主流观点1：本期西北气源竞拍价格大涨，预计近期价格将维持走高态势。
国内主流观点2：西北以及东部地区部分城燃有补库操作，下游需求增加，工厂出货整体顺畅。
国际主流观点：目前市场供大于求，消费地库存高位充足，无明显利好提振。
图表4：LNG行业下周心态调研
三、下周走势预测
国内价格预测
国内价格将呈上探趋势，新一轮冷空气即将席卷我国北部地区，市场囤货需求增加，预计未来国内市场价格将持续上涨。
图表5：下周国内LNG价格预测
国际价格预测
东北亚地区市场价格将呈下降趋势，目前东北亚地区市场供大于求，气温下降幅度不及预期，市场需求增速不及供应增速，预计东北亚地区价格将呈下降趋势。
美国天然气期货价格（NG）将呈下降趋势，由于美国国内天然气高产及气温下降不及预期，预计未来NG期货价格将呈下降趋势。
TTF期货价格将呈下降趋势。欧洲天然气库存保持高位运行，市场需求无明显提振，气温较为温和，预计TTF价格将呈持续下降趋势。
图表6:下周国际期货LNG价格预测
