互联网能源下,互联网燃气也将是一个重要的改革和创新方向。公司具备向互联网燃气转型的潜质和实力,且做了布局和规划。金卡股份是以互联网入口燃气表为主业的A 股稀缺标的(千万IC 卡智能表用户,物联网表领先发展);具备软件基因(发现机会先行布局物联网表运营平台),有对大数据进行整合利用的基础;定向增发、良好的现金产生能力以及低负债率提供资金支持。我们看好公司的发展,持续推荐,提高目标价到60.00元。

支撑评级的要点

定位发展互联网+智慧燃气系统;具备良好软件基因,在互联网时代有望实现闭环回归。金卡股份是燃气行业具备软件基因的硬件企业,以软件起家,拥有IC 卡智能燃气表核心产品智能控制器,以此为基础发展IC卡智能燃气表业务;在互联网时代,公司将以物联网表为基础和入口,抓住客户,APP 和云端数据,发挥软件大数据优势,实现闭环回归。

互联网用户基础:物联网表领先其他燃气表企业,通过供应链金融拉大优势,迅速拓展市场,抢占更多用户,同时加强与燃气公司的合作,在大数据和互联网方面做更多的创新和发展。开发低成本硬件,增加现有IC 卡客户粘度,增加APP 用户。发挥已有1千万的IC 卡智能燃气表用户优势,同时开发电子传感器新智能表产品降低成本提高灵敏度。

互联网平台领先开发:1)引进专业团队(逐步搭建团队核心和框架),结合公司已有软硬件人员,完善物联网平台;2)参股城市燃气运营企业,对运营了解深刻且可试点先行;3)定向增发、良好的现金产生能力以及低负债率提供资金支持。

互联网+燃气是互联网能源的重要一部分,后续拓展空间大。燃气数据具有一定特殊性,民用贴近民生,工业反映经济发展趋势;而天然气行业改革正当时,阶梯气价和天然气价格市场推进,将为天然气市场打来更多创新和机会。

评级面临的主要风险

平台发展不达预期;物联网表推广不达预期。

估值

维持买入评级,维持2015-2017年每股收益预测为0.99、1.22和1.48元。目标价由48.80元提高到60.00元。