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发改委宣布，自本月底起,降低非居民用天然气门站价格,每立方米下调0.7元人民币(即降幅达28%)。而且在近日举办的“2015年中国气体清洁能源发展与能源大转型高层论坛”上,国家能源局副局长张玉清表示,中国要大力提高天然气的消费比重,扩大天然气的使用规模,力争2020年天然气消费占一次能源消费中的比重达到10%左右,2030年占比达到15%左右,刺激天然气低迷的需求。
降价有助燃气销售
燃气分销商方面,降价将有助其燃气销售增长复苏。行业首选为中国燃气控股有限公司，是一家天然气运营服务商,主要于中国大陆从事投资、建设、经营城市燃气管道基础设施,向居民和工商业用户输送天然气和液化石油气,建设和经营加油站及加气站,开发与应用石油、天然气、液化石油气等。目前中国燃气在全国已拥有287个天然气项目,其中包括273个城市和地区的管道燃气专营权、13个天然气长输管道项目、1个天然气开发项目及1个煤层气开发项目;并拥有98个液化石油气分销项目以及液化天然气等能源产品的进出口经营权。截至2015年3月31日止, 集团已实现天然气通气的城市达到190个,累计已建成60,419公里管管和269座储配站(门站),接驳的住宅用户和工商业用户分别达到12,590,944户和75,475户。2015财政年度,集团录得管道燃气销售量91.1亿立方米,较去年同期增长11.6%。
下调天然气门站价,短期而言,有利下游城市燃气分销商提高利润率;是次降价将令工商用户使用的汽价低于液化石油气,但仍高于使用燃油,而经济活动未显著回暖,相信部分对成本敏感的工业用户或会增加使用天然气。长远而言,有助增加下游城市燃气分销商的盈利,因为降低了它们的天然气买入成本,而气价下降又有助提振市场对天然气的需求。
中国燃气回报率高
其投资平均股本回报率改善情况较同业华润燃气15.45%为佳。由2014年的年度报告18.9%,升至2015年的年度19.7%,而截至2015年3月止财政年度,营业额为316亿8千万元(港元，下同)、毛利为64亿5千万元及股东应占溢利为33亿7千万元，较去年同期增长 30.9%;每股基本盈利67.3仙,较去年同期增长 25.6%。
现价PE大约18倍,而市账率大约3倍,下轴线阻力位己形成至11.3元, 近期股价升穿150日平均线后回落,根据上轴线可至短期目标价13.5元,长期目标价年度高位15元。
