导语：4月份，山东民用气供应低位但刚需存在，支撑价格不断走高。至4月19日区内主流成交集中在5250-5300元/吨，环比涨7%左右。

上图可见，历经3月份的低迷走势，4月份山东民用气迎来反弹时刻。尤其4月中旬以来价格直线走高，4月19日价格相比月初涨幅在300元/吨左右。究其根本，供应减少加之需求旺盛是支撑价格攀升的主导因素。

4月初，区内联合石化装置进入检修期，民用气日外放量减少约1000-1200吨，另外区内其他炼厂也有部分因装置故障等外放量减少，导致区内供应明显下降。需求面来看，山东民用气主要可分为化工和民用燃烧量大需求，化工需求较为旺盛。涨价初期，两大下游均买涨积极，集中补货过后，因燃烧表现欠佳，民用终端陆续退市消化库存。且随着价格不断攀升， 民用气价格优势减弱，部分终端转而采购其他燃料。化工用户方面，因装置需要，维持刚需采购为主，且区内资源紧张，抢货现象时有发生。加工利润核算来看，因下游产品表现尚可，利润存在，因此原料采购较为积极。

山东民用气价格已涨至相对高位，后期供应紧张的局面依旧存在，价格是否能继续推高呢？隆众资讯认为，或许后期走势并不十分乐观。

上图为山东地区民用气与丙烷价格走势对比，在4月中旬前，丙烷价格持续高于民用，1月3月份，两者平均价差达480元/吨左右。进入4月，丙烷价格易跌难涨，但民用气却一反常态，两者价差不断收窄，且逐渐倒挂。4月19日，山东丙烷价格主流在5100-5200元/吨，港口进口丙烷价格更低，在5000元/吨左右，民用气高丙烷平均100元/吨。

山东地区采购民用气作为原料进入装置一方面进入气分，分离丙烷丁烷等，一方面进入脱氢生产MTBE产品。随着民用价格走高，与丙烷倒挂，气分装置已明显亏损，异丁烷脱氢装置尚处于盈利状态。这导致部分用户产生抵触，后续不乏减缓原料采购甚至采取降幅的操作策略来减少亏损。且民用燃烧终端也可采购低价丙烷来代替民用气，这将影响民用气出货进一步导致价格止涨，并不排除下调可能。

目前现状来看，4月19日价格再度走高后，虽上游出货均无压力，库存维持低位甚至部分出现负库存。但下游较为单一，多为化工用户，民用终端入市稀少。区内供应低位的状况预计还要持续1个月左右，为价格提供利多支撑，但其他方面暂难寻支撑，丙烷出货一般，上涨乏力，或拖累民用气继续走高步伐。