据《华尔街日报》报道，美国第二大天然气生产商切萨皮克能源公司（Chesapeake Energy Corp.）和西南能源公司(Southwestern Energy Co.,)即将合并，合并后的公司价值约为170亿美元。该笔交易将缔造美国最大的单一天然气生产商。《华尔街日报》援引知情人士的话称，交易最早可能在下周达成。
收购西南能源公司将使切萨皮克的天然气产量超过其最大的竞争对手EQT Corp.，并扩大其在两个关键天然气钻探地区的份额:阿巴拉契亚的Marcellus盆地和路易斯安那州和德克萨斯州东部的Haynesville盆地，借此巩固切萨皮克对天然气的关注，还将使该公司处于更有利的地位，以利用全球对美国墨西哥湾沿岸液化天然气的需求。
知名咨询公司安永表示，虽然高利率和通胀压力在2023年使许多行业的交易“冷却”了，但石油和天然气行业的并购活动激增。安永表示，强劲的现金流、投资者信心的恢复以及人们对石油和天然气将继续在能源领域发挥重要作用，推动了这一趋势。随着美国油气生产商努力削减成本、增加未来产量，它们正越来越多地收购竞争对手。而这可能是未来全球油气行业发展的一个代表性的缩影。
01. 专注核心资产，起死回生
根据标准普尔资本智商(S&P Capital IQ)的数据，切萨皮克能源在2023年第三季度的天然气日产量为34亿立方英尺; 西南能源公司的日产量为40亿立方英尺。EQT是美国最大的天然气生产商，产量为54亿立方英尺/天。
切萨皮克能源和西南能源公司在美国东北部的Appalachia富气盆地和路易斯安那州的Haynesville页岩附近开展业务。路透社(Reuters)去年10月曾报道，切萨皮克曾就可能的收购事宜接洽西南能源公司。《华尔街日报》上周五报道了合并谈判的进展，西南能源公司股价上涨7%，切萨皮克股价上涨3%。
切萨皮克是过去15年席卷美国页岩气革命的主要发起者，根据《财富》(Fortune)杂志的数据，该公司估值一度升至350亿美元，其已故联合创始人兼首席执行官奥布里?麦克伦登(Aubrey McClendon)成为2008年美国薪酬最高的高管。
但随着新冠肺炎疫情下油气行业迎来历史冰点，再加上切萨皮克试图转向石油，这家美国老牌页岩油气企业不得不于2020年8月28日发布新闻公告称，公司已向得克萨斯州南区破产法院申请破产保护进行资产重组。第二年，该公司从破产中恢复过来，此后一直寻求将其投资组合的重点重新放在天然气上。
西南能源公司不是一个家喻户晓的油气企业，该公司在开发阿肯色州和俄克拉荷马州的费耶特维尔页岩盆地方面发挥了主导作用，近年来又扩展到阿巴拉契亚和海恩斯维尔。
02. 美国油气行业并购潮来袭
2020年4月初，美国页岩钻探公司惠廷石油公司（ Whiting Petroleum Corp）申请破产保护，成为疫情叠加沙特俄罗斯价格战下首家倒下的页岩油公司，开启了石油公司破产的“多米诺骨牌”效应。随后包括切萨皮克能源公司、加利福尼亚资源（California Resources）一众公司相继破产，且破产公司的规模和知名度向着越来越大的趋势发展，且几乎全部集中在美国。
如今，躲过破产浪潮的油气公司在疫情后高油价的支撑下满血复活，美国油气行业掀起一波并购浪潮，各家公司都希望扩大规模，增加产量，削减成本，提高收益。
埃克森美孚去年10月宣布以645亿美元（包含债务）收购德克萨斯州最大的石油生产商先锋自然资源公司。雪佛龙先后以76亿美元（包含债务）收购美国页岩开发商PDC Energy和600亿美元（包含债务）收购美国石油公司赫斯（Hess）。西方石油公司去年12月表示，已同意以120亿美元收购CrownRock。疫情时期，康菲石油先后以97亿美元收购康桥资源(Concho Resources Inc)和95亿美元收购壳牌在二叠纪资产。
根据路透社的分析，这些举措使这四家公司控制了二叠纪盆地58%的产量。最近的巨额交易也给其企业带来了压力，推动他们赶上整合浪潮，为新一轮的合作创造了条件，这可能会在未来几年对德克萨斯州产生深远的影响。Harbour Energy以112亿美元收购Wintershall Dea的上游油气资产。此外，去年12月8日消息，知情人士称，美国二叠纪盆地最大的私营油气生产商Endeavor Energy正探索出售，价值可能在250亿至300亿美元之间。本周APA表示，将以45亿美元收购卡伦石油公司(Callon Petroleum)。
迄今为止，大多数交易都以石油为重点。总部位于俄克拉荷马州的切萨皮克周四收盘估值约为100亿美元，而总部位于德克萨斯州的西南能源估值为70亿美元。这两家公司的合并，将是并购狂潮开始以来首宗以天然气为重点的大型合并。
达拉斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Dallas)去年12月对能源行业高管进行的调查显示，四分之三的受访者预计未来两年将出现更多价值500亿美元或价值更高的石油交易。
