2010年1-6月,公司实现营业收入3.94亿元,同比增长16.51%,营业利润1.28亿元,同比增长30.13%,实现归属母公司净利润1.14亿元,同比增长38.14%,实现每股收益1.04元。
　　营业收入同比增速低于往年增速。报告期内,一方面,因受金融危机的影响,2009年度,公司在维修改造及配件销售和油田专用设备海外销售方面的新增订单下滑,导致报告期配件销售板块收入同期相比下降28.19%,海外油田专用设备收入下降;另一方面,公司快速系列化已有产品并不断扩展新产品,导致油田专用设备制造业务收入同比增长39.94%;油田工程技术服务业务收入增长150.09%,主要由于同期相比服务平台增加3个。一降一增,致使营业收入增速降低。
　　产品结构继续优化,高毛利率收入结构占比继续提高。报告期内,公司油田专用设备制造和油田工程技术服务业务收入占主营业务收入的比例已提高至52.13%和17.87%;矿山设备维修与配件销售业务收入比重降低至29.55%。油田专用设备制造板块、油田工程技术服务和矿山设备维修与配件业务毛利率分别高达35.57%、67.65%、29.99%,产品结构的优化导致公司净利润增速高于营业收入的增速。
　　手持订单充足,确保全年业绩增长无忧。报告期内,公司获取新订单4.7亿元(不含增值税),较上年同期增加0.8亿元,增速达到20.51%。截至报告期末,公司尚未完成的订单约7.0亿元(不含增值税)。与去年同期相比,三项业务新增订单同期相比均有增加,其中配件板块订单同期相比增加较多。
　　使用超募资金布局油气田井下作业服务项目,延伸现有业务产业链。公司拟使用超募资金28,207万元实施油气田井下作业服务项目,开展海外固井服务业务和酸化压裂服务业务。
　　该项目延伸油田工程技术服务板块产业链,有助于提高公司募集资金的使用效率,有利于提高公司的核心竞争力。
　　盈利预测及评级。我们预计公司2010~2012年实现每股收益分别为2.46元、3.45元、4.66元,根据前一交易日收盘价计算,公司2011年的动态PE为26倍,考虑到公司业务未来高成长性,我们认为公司2011年的合理动态PE为30倍,维持公司"增持"评级。
　　风险提示。2)国际宏观经济二次探底导致原油需求下降的风险;2)IPO募投项目进展缓慢的风险;3)汇率风险。