美林表示, 仍然认为百江燃气(1083.HK)长远有能力改善其低盈利及低毛利情况。虽然该股现以今明两年市盈率分别31倍及28倍交投, 较其它同业高, 但以其清晰的业务计划, 加上中华煤气(3.HK)承诺会恢复其财务状况, 故维持百江「中性」评级。
美林表示, 虽然百江去年营业额上升14%, 但除息、税、折旧及摊销前利润按年下跌73%, 集团录得2.56亿港元亏损, 较市场预期差。主要是由于销售、行政及一般开支增加, 利息支出增加, 以及联营公司收入下跌。
美林又指, 百江获煤气入主成为主要股东后, 将会于内地32个城市拥有35个管道燃气项目, 为超过170万户用户提供燃气, 在中央统筹资本开支管理、与供货商等协调上将可取得协同效益。
