电力行业消耗了全美1/3的天然气和几乎全部的煤炭。天然气与煤炭的相对价格，直接决定了每年这两种燃料的消耗量——哪个更便宜，哪个消耗得更多。
煤炭和天然气的成本决定了批发电价水平。当燃料成本较高的时候，电价也会上升，消费者将感到不快，并觉得太阳能和风能等技术更具吸引力。而当燃料成本下降时，电价也会下降，从而减少电力行业的收入。
本报告重点关注的问题是：决定美国煤炭和天然气价格，并从而直接影响美国电力价格的因素是什么？
首先，为了回答这一问题，我们必须理解北美天然气市场的具体目标：在每年万圣节之前累积大约3.8万亿立方英尺（Tcf）的天然气储备。“必须”在10月底前保证储备足够，这样才能在整个冬天有足够的天然气为住宅和商用建筑供暖。
其次，我们还必须理解，天然气市场如何在冬季用暖需求逐年差异巨大的情况下，依然能够保持3.8Tcf的储备水平。采用的手段就是控制“发电用天然气”（电力部门消耗的天然气）数量。具体做法是在寒冬过后减少天然气的发电用量，而在暖冬过后提高用量，从而精准地维持储备水平。
最后我们还必须了解，在煤炭和天然气之间进行转换，是天然气行业自我调节的主要机制。行业会根据市场情况对天然气与煤炭的相对价格进行设定，从而在整个高需求季节中刺激适当的“发电用天然气”用量，以确保万圣节前具备充足的燃气储量。
由于电价直接体现了天然气价格水平，因此整个电力行业都会受到天然气储备变动的影响，其中也包括可再生能源。可再生能源的价值也是用当前电价（换言之，是用天然气价格和储备水平）衡量的。
上游行业、煤炭行业和天然气行业都受到季节性储备（供应、需求和定价）的直接影响。随着页岩气产量的提升，煤炭的供应被迫减少，好让美国能源网络中容纳更多的天然气。如果不减少煤炭供应，天然气储备设施就会出现满溢。
全球液化天然气市场都将逐渐感受到美国天然气储备变动所带来的影响。随着煤炭地位的下降，美国能源领域将失去煤炭向燃气转换的动力，不再依靠这个用于平衡天然气需求波动的重要手段。此后液化天然气的出口将代替煤炭发挥调节作用，比如说在寒冬过后，美国将抑制液化天然气的出口，直到国内储量恢复正常水平；而在暖冬过后，美国会将原本为寒冬储备的液化天然气大量出口。
这篇报告是专为不熟悉美国天然气市场的读者而写的。我们希望这篇报告清楚地解释了如何长期研究天然气价格，以及天然气、煤炭、电力（可再生能源）和液化天然气之间的相互关系。如需阅读更多天然气和电力相关报告，可在网站或终端设备上查询。
以下是我们统计的几组数据：
~3.8Tcf
每年万圣节前美国天然气储备的总量
67%
天然气储备对天然气价格的影响（这是燃气储量剩余/不足造成的燃气价格下降所产生的回归系数）
10:30a ET
每周四在美国能源部公布天然气储备数据后美国天然气市场出现波动的时间
