摩通认为，煤气(00003.HK)是抗跌能力最高的燃气分销商，因其燃气销售增长稳定，预期2014至16年维持在12%至14%的增长水平，公司治理的风险亦较低，不过，煤气目前股价相当於市盈率23倍，行业平均水平为16倍，估值并不吸引，相信较合理的买入价为17.2元，较目前股价有13%的折让，接近公司10月时回购股份的价格(16.9元至17元)。
该行维持其“中性”评级，除非盈利连续令人失望，否则降级的机会低，目标价则由19元上调至20元。
该行相信，煤气的香港燃气业务将继续贡献40%盈利，并预期2016年提高煤气收费4%。煤气上半年销售增长按年升17%，相信全年销售目标可达，由於并购步伐缓慢，煤气未来需要更多依赖自然增长。
煤气未来两年将投资15亿元人民币於3个新能源项目，预计回报为20%，但该行认为，首几年的实际回报将较缓慢，因开工率较低及短期内油价亦低。
摩通维持香港中华煤气中性评级
日期：2014-11-20 来源：阿思达克财经网 作者：阿思达克财经网
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