随着2014年下半年全球油价的暴跌，远东液化天然气(LNG)现货价格也大幅暴跌50%，目前仅为1.5元/立方米左右。这与之前由于自身供给不足，以及上游议价能力弱，被迫接受和原油挂钩的定价模式，因此进口气价长期维持在3元/立方米的我国可谓是一个利好的消息，进口LNG价格倒挂缩小，从中中获取收益。
全球LNG供应与未来预计供应增长(单位：10亿立方米/年)
全球供给将呈爆发式增长
目前，全球LNG年产量为3000亿立方米左右，运至东亚的完全成本基本都在3元/立方米以下。而过去几年东亚天然气价格持续维持在3.5元/立方米左右，因此，每立方米LNG净利率都在15%以上。这极大地刺激了LNG的潜在供给。预计至2020年，全球新增LNG产能高达5300亿立方米，是目前产能的1.65倍。但由于LNG出口装置投资巨大(百万吨装置的投资约20亿元)，即使投产后出现亏损，产能也难以调整。因此，未来LNG价格下降可能会击穿成本线。
依照统计，未来除了传统的中东出口国以外，澳大利亚和美国等资源国都在大量扩产，寄希望于对亚洲的出口。其中2016年以前的扩产主要集中在澳大利亚，而其后美国也将进入产能密集投放期。仅这两个区域的产能投放就将达到2000亿立方米，接近目前总产能的60%。
国际天然气联盟和伍德麦肯锡等机构统计数据也显示，全球共有7个LNG项目计划今年建成投产。其中仅高庚、格拉斯通和亚太等位于澳大利亚的新建LNG项目产能就超过4000万吨。而LNG产能提升将使亚洲LNG价格持续下降，同时给亚洲市场带来激烈争夺市场份额的压力。
澳大利亚是地理位置靠近亚洲的主要LNG出口国，天然气资源丰富，政治稳定，政府重视LNG项目发展，吸引了众多大石油公司的强强联合。在接下来的两年内，澳大利亚昆士兰有3个LNG项目准备进入生产状态;同时，雪佛龙在澳大利亚的两个LNG项目也预计分别于2015年与2016年启动。在管道天然气(PNG)方面，埃克森美孚的澳大利亚PNG项目已于2014年第二季度启动，并且进展迅速。考虑到该PNG气源的规模，该项目极有可能形成可观的产能。
美国曾经是重要的天然气进口国，顶峰时期的进口量高达1300亿立方米/年。但随着2009年页岩气革命的爆发，美国目前不但不再进口天然气，而且本土的天然气已经严重供过于求，价格也跌至1元/立方米以下。但由于其开采成本低，同时已有的港口、码头、储气罐、管道连接等为进口配套的设施非常完善，经过改装都可以用于出口。随着2015年巴拿马运河的拓宽，未来美国LNG运至亚洲的每立方米成本将从1.9元降至1.1~1.3元，成本竞争力极强。据悉，目前规划的到2025年美国LNG出口量可达1035亿立方米/年。
日本能源比例变化
日本进口LNG数量及增长率
日本需求将大幅萎缩
日本是全球最大的LNG进口国，占到LNG总贸易量的35%。2011年，随着地震导致的核电机组停产，日本大量进口LNG作为替代能源，2011、2012年的新增进口量分别达到250亿立方米和50亿立方米，占到全球LNG贸易量的7%和1.5%。在日本爆发性需求的刺激下，全球LNG现货价格出现了大幅的上涨。但随着日本复核和人口老龄化对能源需求的下降，日本LNG需求将可能大幅萎缩。
福岛事故之后，日本安全机构——原子能规划厅新的安全标准于2013年7月7日生效。同年7月8日开始，日本核电站供应商允许提交重启核反应堆的申请。由于昂贵的能源成本严重拖累经济，未来核电重启将是大概率事件。如果未来14座核电站全部重启，天然气占能源的比重将有望从目前40%的历史峰值降至24%的历史平均水平。
此外，目前日本经济已经几乎停止增长，从2011年开始甚至出现多次衰退。同时，其人口数量已连续4年呈减少趋势，人口总数创下15年来新低。年满65岁者占人口总数超过1/4，老龄化形势严峻。日本天然气需求主要分为工业用和民用两块，比例为1∶2。其中工用电量与GDP呈显著正相关性，预计未来增速不会超过1%。民用电则和人口数量密切相关，而过去4年日本人口数量已经呈现逐年下滑，大趋势未来很难逆转，这也会导致民用电量需求将逐年减少。因此，2014年将是日本能源的峰值，至2020年其能源消费量将下滑至9000亿千瓦时。由此可以推算，占比24%的天然气消费量约为700亿立方米，比2014年下滑将近500亿立方米。
普氏能源资讯麾下的Eclipse能源公司在7月1日发布的统计数据显示，日本在6月份进口了629万吨LNG，同比下降了9.6%;日本今年上半年LNG的进口量同比下降了4.7%，至4084万吨。这表明日本2009年以来看到的LNG稳定需求可能已经达到顶峰
我国陆上进口气和LNG现货气价比较
东亚气价可能长期下跌
目前全球天然气年消费量约3.3万亿立方米，贸易量1万亿立方米左右，其中管网运输约为7000亿立方米，海上LNG约为3200亿立方米。而我国所处的东亚地区，由于自身产量只有1170亿立方米左右，但总需求量却高达3500亿立方米，所以基本所有海上LNG都是出口到东亚。而我国目前LNG总消费量约为1900亿立方米，自产气1300亿立方米，陆上管输气为313亿立方米，海上进口LNG 270亿立方米(长约气220亿立方米，现货气50亿立方米)。虽然LNG现货占比不高，但其对我国整体气价影响却很大。
我国陆上管网气价根据定价公式进行调整，虽然公式没有披露，但根据测算，其价格趋势与远东地区进口LNG价格一直比较接近。目前，已经签约的海上LNG长约气价格已经锁定，在合同到期前价格都不会变化。但未来新签约的长约LNG价格主要就是参考目前的现货价格，并且一般会下浮10%~15%。所以，从长周期看，未来我国进口气价格基本都和LNG现货价格走势高度相关。
而未来LNG将出现严重的供过于求，价格将有望大幅下跌。全球新建的LNG项目供给目标市场是中国、日本、韩国、印度等国家。然而，亚洲各主要消费国2014年LNG进口量已呈现增长弱势：韩国LNG进口量较2013年大跌9%;中国受经济增速放缓等因素影响，LNG进口增长率由2013年的23%降至2014年的14%，远低于市场预期。今年1~5月，中国和韩国的LNG进口量分别同比去年下降9%和15%;同一时期日本进口量下降2.1%。因此，新增LNG产能将给亚洲天然气市场带来较激烈的市场份额和价格竞争。市场普遍认为，亚洲LNG市场价格2015年下降幅度可高达30%。
中国得气源者得天下
在中国经济持续快速发展的同时，保障经济发展的能源却相对紧缺，结构也较为单一。全球LNG产能持续增长、价格不断走低，有利于中国增加LNG进口和消费，将对优化能源结构，解决能源供应安全、生态环境保护的双重问题，实现经济和社会的可持续发展有重要作用。同时，全球LNG产能增长为中国进一步引进和利用LNG资源提供了良好的外部环境，也有利于天然气进口多元化。
截至2014年，我国LNG接收站能力为520亿立方米，几乎全部被三大石油公司垄断，占比高达90%，具有绝对的市场垄断地位。根据现有规划，预计2020年中国LNG进口接收站能力可达1800亿立方米。其中，三桶油独立建设的接收站产能约1400亿立方米，占预计总能力的80%，民营约占17%，其余则为三桶油与民营资本合建。
从价格角度看，全球LNG产能提升并拉低亚洲市场价格，将使中国进口LNG的企业减轻负担，并从中获利。以中海油为例，2013年LNG实际进口量高达1301万吨，2015年LNG进口能力将达到4000万吨，LNG价格降低可为公司节约大量成本。
但由于三桶油大量的新签订LNG进口合约都是发生在油价暴跌以前，价格普遍在3元/立方米以上，远高于目前1.5元/立方米的进口气现货价格，实际上已经是巨额亏损。
为了减少其亏损，三大石油公司倾向于利用其在进口装置上的半垄断地位，对新增低价气源尽可能不开放LNG接收站的使用权，以维持国内气价的相对高位。因此，即使远东的进口气未来价格大幅下跌，但国内气价恐怕至少还是要维持在2.5元/立方米左右。那么，未来有条件进口海外气的企业将获得巨大的套利空间。
