天然气全产业链布局初步成型，协同效应有望保证业绩高增长。天然气的销售主要受两个因素制约：成熟的中下游网络和稳定低成本的上游气源。公司中下游目前在13个省有终端布局，在原有客户的基础上积极开拓直供大客户和园区客户群。上游方面通过此次定增拿到了加拿大的廉价油气资源，我们预计17年在国内接收站投产后有望进口到国内形成巨大成本优势。

借力民企大哥三一重工，开启千万吨规模市场。公司今年5月与三一重工签署排他协议，为三一集团现有自主品牌的混凝土搅拌站8000余座、沥青搅拌站300余座配套建设LNG/CNG加注站供应天然气，成立合资公司后5年内配套建设LNG/CNG加注站3000座，由三一向合资公司提供项目所用设备，长百提供合资公司项目所有气源。按照每个标准加注站一年6000吨的LNG当量，那么3000个加注站对应的销气量为1800万吨，我们预计公司未来几年的销气量增长潜力巨大。

气价下调预期强烈，有望带动未来销气量增长。目前天然气相比可替代能源经济性较差，这和国家提升清洁能源消费占比的方针相背离，进一步下调气价势在必行。我们预计调价约0.4~0.6元/方，气源地的下调幅度会相对大一些。气价步入下行通道有望带动下游需求增长的逐步改善。

风险提示：气价下调幅度不及预期，终端站建设不达预期。

投资标的盈利预测及投资建议

预计公司2015~2017年EPS分别为0.42元、1.01元、2.50元，对应PE分别为51倍、21倍、9倍。公司深耕天然气全产业链，布局千万吨规模市场，未来增长潜力巨大，首次评级，给予强烈推荐评级。