偿还银行贷款,降低财务费用:公司拟使用本次发行募集资金5亿元用于偿还银行借款。截至2016年1季度末,公司资产负债率达70.34%,稍高于行业平均水平69.70%,较高的资产负债率水平导致财务费用相对高位并限制公司未来债务融资空间。历史经营数据显示,公司2013年、2014年、2015年和2016年一季度财务费用分别为4.46亿元、4.48亿元、4.62亿元和1.13亿元,同期利润总额1.51亿元、4.66亿元、0.31亿元和-1.48亿元,财务费用严重影响公司盈利能力。假设本次非公开发行募集资金偿还银行贷款5亿元,将使得公司资产负债率由2016年1季度末的70.34%降低至69.81%,以一年期银行贷款基准利率4.35%测算,此次定增还债将减少利息费用约0.22亿元/年,按照母公司所得税率25%计算,可为公司新增净利润约0.16亿元/年,以发行后股本计算,对应增厚EPS为0.01元。整体来看,本次定增偿还银行贷款将优化公司资产结构并一定程度上改善公司盈利能力。
此次定增尚待省国资委、证监会等批准,暂不考虑其对公司盈利影响,预计2016、2017年公司EPS分别为0.19元和0.25元,维持“增持”评级。
