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铁塔公司路已铺好!国家管网公司先成立后上市路线确定!

日期:2019-10-22    来源:国际能源网(微信号:inencom)

国际燃气网

2019
10/22
08:58

关键词: 铁塔公司 国家管网公司 油气 天然气价格

    国家油气管网公司即将挂牌一事持续受到外界关注,媒体时不时传出管网公司将于某月某日成立的消息。坊间传闻10月18日管网公司将挂牌,然而这一消息并未得到最终验证。国家管网公司成立将给业内带来巨大变革,各方博弈的结果是让管网公司至今“难产”。究竟应该采用什么模式成立独立的油气管网公司似乎已经成为油气行业发展的一块“心病”。直到有人一语道破“天机”——参考铁塔公司
  对比通信行业的中国铁塔公司,人们发现其与管网公司相似度极高。一位不愿透露姓名的业内专家表示:对于国家油气管网公司的组建来说,或许可以参考铁塔公司的模式来进行。结合铁塔公司组建历程,我们其实可将国家油气管网公司的成立过程看作是一个博弈过程,与行业中的大企业博弈以及与省级管网公司博弈,想独立而生的管网公司何其艰难。而在这场博弈中,如何解决三大石油公司之间的共享利益再分配问题则是国家油气管网公司成立推动者的第一要务!
  孕育六年仍未瓜熟蒂落
  一直以来,国家油气管网存在着重复投资建设的问题,这不仅造成资源浪费,还导致了油气管网的综合利用率低,运营维护成本高等结果。
  早在6年前,国家关于油气管网独立的计划已开始酝酿。2013年,国务院发展研究中心课题组的“383方案”首次提出将管网业务从油气企业中分离出来。此后,2017年,国务院下发《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》,明确提出了实现国有大型油气企业管输和销售分开,并将油气干线管道、省内和省际管网向第三方市场主体公平开放的两大目标。
  同样在2017年,国家发改委和能源局发布《中长期油气管网规划》,根据规划目标,到2025年,油气管网规模达到24万公里,其中原油、成品油、天然气管道里程分别为3.7万公里、4万公里、16.3万公里。
  而公开数据显示,截至2017年底,我国天然气管道仅有7.72万公里,这意味着,未来五六年的时间里,新建油气管网的总里程要超过10万公里,天然气管道的总里程目标则要翻一番。如果油气管网公司不能独立运营,想要实现既定目标几乎不可能。
  因此,整合现有资源,提高管网建设效率成为必然之选。厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强表示,国家油气管网公司的成立,将有助于管道建设的加速。国家油气管网公司挂牌已是必然趋势!
  2019年3月19日,中央全面深化改革委员会第七次正式会议通过了《石油天然气管网运营机制改革实施意见》,提出组建国有资本控股、投资主体多元化的国家石油天然气管道公司,推动油气管线独立。紧随其后,2019年5月,国家能源局与国家发展改革委、住房城乡建设部、市场监管总局联合印发的《油气管网设施公平开放监管办法》正式出台,强调推动油气管网设施公平开放。相关政策的不断出台,对国家油气管网公司的诞生起到极大的推动作用。
  2019年7月29日,有媒体报道称:经过多个渠道核实确认了即将成立的国家油气管网公司已经拟定筹备组七位成员名单,其中中石油占有三席,中石化和中海油分别占有两个名额。这意味着,经过多年酝酿,国家油气管网公司成立的脚步正渐行渐近。
  复制“铁塔模式”卡在哪里?
  一个是通信领域把三大龙头企业的网络业务剥离成立新公司,一个是在油气领域把管网业务剥离成立新公司,二者几乎如出一辙,相似度高达90%,因此对于油气行业的资产整合工作来说,或许真的可以将中国铁塔公司作为参考对象。
  铁塔公司于2014年3月26日成立筹备组,同年7月15日正式注册成立。成立初衷是为了降低成本,避免重复建设带来的资源浪费。其董事长刘爱力曾表示,铁塔公司成立以前,三家电信运营商,各自建造,各自维护,各自运营,铁塔公司成立以后,由铁塔公司一家建设维护运营管理,从源头上杜绝了重复建设,这种共享经济的模式,可以降低重复投资,降低运营成本和管理成本,给行业带来了极大的经济效益。
  成立后的铁塔公司实行总分架构,总部设在北京,同时在全国设立了31个省级分公司和各地市级分公司。成立后的第2年,铁塔公司完成了对三大运营商相关存量资产的注入和交割工作,接收了来自三大运营商的两千亿存量铁塔资产,并全面开始商业运营。
  在此之后的铁塔公司,便开始了一系列的混改准备工作。直至2018年8月8日,中国铁塔公司正式登陆港交所,成功上市。据公开资料显示,中国铁塔募资总额约588亿港币,是2018年最高集资额的H股IPO。至此,中国铁塔公司成立之初曾提出过的3步走战略的最后一步也圆满完成!虽说与铁塔公司一样,国家管网公司的成立也是必然趋势,但回顾来看,从提出到现在,历经6个年头,可挂牌一事仍然只停留在市场猜测阶段,久久未有实质性进展。这其中原因,究竟如何呢?
  根据《2019中国能源化工产业发展报告》预测:国家管网公司将有望于2019年成立。上述报告预测,新管网公司的建立将分三阶段进行:首先,中石油、中石化及中海油将旗下管道资产及员工剥离,并转移至新公司,再按各自管道资产的估值厘定新公司的股权比例;随后,新管网公司获注入资产后,拟引入约50%社会资本,包括国家投资基金及民营资本,新资金将用于扩建管网;最后,新管网公司将寻求上市。
  看似简单的三步走计划其实每一步走起来都相当艰难。首先是剥离管道资产和员工,三大石油公司几十年的产业格局将被打破,对于传统的石油人来讲这种剥离是骨断筋连的痛。这种痛不仅在于自身资产被划走的损失,还有几十年情感投入的不舍;
  其次,按照各自资产估值确定新公司的股权比例,三大石油公司可能也会因此产生股权纷争,如果三大石油公司对各自的股权份额不认可,纠结起来,想向下一步推进也非常困难;
  再次,引入社会资本同样是一个选择性的难题。选择什么样的社会资本进入,混改过程中怎么避免风险,防止国有资产流失等问题都需要细细研究。因此想直接套用铁塔模式,直接催生管网公司诞生并非易事。
  模仿要点在股权结构调整
  其实,铁塔公司的组建过程也并非一帆风顺。从成立前的利益划分到成立后如何运营都是步步艰难险阻。
  铁塔共享经济模式最早于2005年提出,从相关通知发布到铁塔公司正式成立,历时将近9年。在这期间,铁塔公司面临的最大阻碍则是在资产剥离之前,企业之间已有资源不对等,剥离牵涉利益广,剥离非常困难。
  对于铁塔公司来说,需要先处理好三大运营商之间的利益。国务院国资委改革局局长白英姿在2016年参加CCTV2的《对话》节目时表示,要把移动、联通、电信这三个兄弟资源都拉在一起,组建一个新的公司,颇为费神,这之中包含的股权结构分配问题尤为重要,考虑到既不能按资产大小决定大股东的归属,否则极易变成某一企业的控股子公司,也不能损害其中资产比例较大一方的利益,于是,最后股权划分采取了334比例,移动略高的模式,从而保障三家均获益,推动了铁塔公司快速组建。
  如今,中国铁塔经历上市等一系列发展变化后,股权数据发生一定变化(铁塔公司官网显示,目前主要成员中国移动、中国联通、中国电信的持股比例分别为27.9%、20.7%、20.5%。),但仍表现为总体均衡,移动略高的趋势,这也印证了白局长的观点。成功解决了企业之间利益分配问题的铁塔公司终于得以成立。但与此同时,新一轮挑战来临:作为一个特殊的存在体,铁塔公司该如何运营才能帮助其更好的发展呢?
  有报道称,铁塔公司成立后,一方面面临巨额的摊销和折旧,外加下游需求旺盛导致的大量建设资本开支,造成其财务报表上净利润与净资产极度扭曲。另一方面,受制于既是股东又是客户的三大运营商,盈利空间被压缩。公开资料显示,铁塔公司巨额的折旧及摊销费用占据其所有营运开支项目半数以上的比例,2015年至2018年3月31日,占比分别为39.64%、54.17%、53.56%、53.06%。此外,净利润率水平也非常低,分别为0.14%、2.8%、2.2%。
  有业内分析师表示,铁塔公司在成立之初就考虑到这个问题,因此有了3步走战略的这第3步——混改上市。铁塔公司前任董事长刘爱力曾在公司上市之前表示,上市可能是其工作的重中之重,希望通过上市能够降低这种财务的负债,提升公司的运营能力。此外,为摆脱下游被运营商压制的情况,在寻找新的盈利增长点方面,铁塔公司选择了朝多元化业务发展的方向,提出“通信塔”与“社会塔”双向共享模式,并与电力、铁路、市政、公安、交通、房地产等社会各方展开广泛合作,充分利用了铁塔公司的现有资源。这些战略调整于2019年初见成效。铁塔公司2019年中报显示,今年上半年,公司实现营业收入为379.8亿元人币,同比增长7.5%;归属于母公司股东利润为25.48亿元人民币,同比增长110.6%。其中,主营的塔类业务保持稳定增长,现金流稳步提升。此外,共享率持续提升,盈利能力也得到增强。
  铁塔公司的探索经验对国家油气管网公司起着一定的借鉴作用。有业内分析师表示,与铁塔公司有极高相似度的国家管网公司,在其组建筹备到后续运营发展的过程中也难免遇到相同的问题,因此,如何借鉴铁塔公司的成功经验,推动管网公司的成立以及攻破其后续发展瓶颈成为目前业内讨论的一个重点话题。中国石油新闻中心表示,油气管网运行机制的改革要打破原有的利益格局,关注利益平衡,考虑现有石油公司的需求,因此需要很长时间才能完成。国家油气管网公司组建工作任重道远。
  (素材来源:蓝鲸财经等)
 
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