“三桶油”集体换帅
垄断程度较高的能源领域，正迎来市场化改革的窗口期。去年以来中石化[微博]和中石油都在国企改革上有所动作，而作为今年能源体制改革领域的重要任务之一，油气改革方案目前也正在制定中，有望在今年下半年出台。按照目标，“十三五”期间油气行业市场化改革将加速推进，有望基本实现市场化。
方案落地之前，人员已各就各位。中石油、中石化与中海油官网5月4日分别发布了人事变动的消息，王宜林任中国石油(13.03, 0.02, 0.15%)天然气集团公司董事长、党组书记，免去周吉平中国石油天然气集团公司董事长、党组书记职务，到龄退出领导班子;王玉普任中国石油化工集团公司董事长、党组书记，免去傅成玉中国石油化工集团公司董事长、党组书记职务，到龄退出领导班子;杨华任中海油董事长、党组书记，免去其总经理职务;免去王宜林中海油董事长、党组书记职务。
此次新的人事变动与日前传出的轮换方案吻合，证实了“三桶油”新一轮坐庄轮动的消息。从人事变动的方案中可以看出，三家高管的任命有所交叉。王宜林原为中海油董事长、党组书记，现任中石油董事长、党组书记。据了解，四年前能源领域就出现过一次坐庄轮动。四年后，“三桶油”再次集体换帅，或将拉开石油系统又一轮大的人事变动序幕。
香港中文大学历史系客座教授林和立表示，中国能源企业的管理层变动“意味着中国政府希望深化国企改革，直接更换这些企业的‘掌门人’还可能涉及削弱石油巨头在特殊领域的垄断地位，为破除国企垄断迈出了一小步。”
油气改革大幕将开启
5月5日，石油板块逆市飘红，中海油服(27.51, -1.18, -4.11%)(601808)、海油工程(14.39, -0.39, -2.64%)(600583)分别大涨6.18%、3.65%。市场普遍认为，中国石油集团、中国石化(7.91, -0.01, -0.13%)集团和中国海洋石油总公司高层管理人员的调整可能加快油气行业的市场化改革进程。
安信证券表示，中国应该继续有序放开原油进口权，后续原油进口权上的垄断还需要进一步破除，形成以国有油企为主，其他民企配合进行原油进口活动的局面，多主体的参与将有利于我国实现油气领域的市场化，优化能源结构，保障原油供应的安全性和稳定性。只有上游领域的垄断有序放开，才能将油气改革的效果有效地向中下游传导下去，否则改革将难以进行。
对于“三桶油”改革方案，瑞银预计央企之间的合并预期随着领导变化反而有所提升。虽然中石油和中石化的协同效应可能不大，但中石油和中化集团[微博]、中海油和中石化之间还有一定的资产互补性。王玉普作为正部级干部成为副部级单位的董事长，这可能代表了上层领导对公司的重视。其离开石油系统已经将近7年，且还需要在中下游增加了解。瑞银预计专业化重组的遗留项目未来会继续推进，但也期待新领导的新改革思路。市场短期内可能会减弱对中石化的专业化重组的预期，但对央企间整合的预期反而会上升。
分析认为，油气改革方案有望下半年出台，油改概念股将受益。A股市场上，可以关注以下四类股：一是炼油类企业，如中国石化[微博]、中国石油、沈阳化工(8.00, 0.47, 6.24%)等。二是成品油销售类企业，如泰山石油(13.62, -0.07, -0.51%)、茂化实华(10.17, 0.09, 0.89%)、广聚能源(13.02, 0.52, 4.16%)、上海石化(9.05, -0.05, -0.55%)等。三是境外油气资源类企业，如广汇能源(10.96, 0.29, 2.72%)、洲际油气(16.40, 0.56, 3.54%)等。四是原油仓储基地类企业，如海越股份(21.62, 0.02, 0.09%)、广汇能源、恒基达鑫(13.88, 0.04, 0.29%)等公司。
油改股进入爆发前夜
中海油服(601808)
据外交部网站5月4日披露，国家主席习近平将于5月8日至10日出席在莫斯科举行的纪念卫国战争胜利70周年庆典并访问俄罗斯。习近平还将于5月7日访问哈萨克斯坦，5月10日至12日对白俄罗斯进行国事访问。中国外交部副部长程国平表示，中国和俄罗斯将在习近平访问期间签署能源和航空合作协议。另外，中俄积极商谈的“西线天然气项目”也有望加速推进。二级市场上，中俄万亿能源合作望提速，A股石油板块大幅拉升，5月5日中海油服大涨6.18%。
此外，中海油服近日公布2015年一季度业绩。2015年第一季度，受油公司勘探开发投资力度减少影响，集团大型装备使用率不饱满。公司一季度实现净利润97004.76万元，同比减少31.20%，基本每股收益0.20元。“公司盈利仍未触底，因为公司预测2015年2季度设备利用率还会进一步下降。”中银国际证券表示，将2015-2017年盈利预测下调2-8%，重申对H股和A股的持有评级。
海油工程(600583)
公司是国内惟一集海洋石油、天然气开发工程设计、陆地制造和海上安装、调试、维修以及液化天然气工程于一体的大型工程总承包公司，是亚太地区最大的海洋石油工程EPCI(设计、采办、建造、安装)总承包商之一。2015年第一季度，海油工程实现营业收入22.70亿元， 比上年同期减少26.40%;归属于上市公司股东的净利润2.36亿元，比上年同期减少25.36%。
广发证券(27.76, 0.84, 3.12%)表示，2015年机会值得重视，公司过去三年净利润增长超过20倍，但股价表现并不突出，主要原因是市场担忧公司逐渐迈向“周期”高位，因而估值被持续压制着。中海油2015年资本支出回落已成定局，而油价也经历了大跌后处于低位，在行业相对低迷期，中期的支撑因素反而值得更多重视，包括规划周期、油价波动、油气改革等。如果公司在行业低迷期的表现好于市场预期，其转型升级得到检验，反而有更大概率实现“逆市而动”。
广聚能源(000096)
广聚能源4月29日晚间发布公告，一季度公司营业收入实现2.53亿元，比上年同期增长18.19%;归属于上市公司股东的净利润1.39亿元，同比增长709.18%，基本每股收益0.2626元。同日，公司公告2014年公司实现营业收入10.08亿元，比上年增长16.08%，归属于上市公司股东的净利润4200.88万元，同比减少37.56%。另外，公司拟向全体股东每10 股派发现金红利0.20元。
日前，广聚能源迎来摩根士丹利、前海人寿、华夏基金[微博]、南方基金、中信证券(34.12, 1.05, 3.18%)等共17家机构调研。机构询问，现在国企改革炒得沸沸扬扬，公司股东方是否有这方面的想法。广聚能源称，公司董事长是南山区国资委[微博]委派，同时也是大股东广聚投控集团的法人。作为公司高管的领头人，当然希望公司能够做大做强，但目前南山区国资委[微博]以及深圳市国资均未对公司提出任何动议，目前要做的就是把自身业务做大做强，保证国有资产保值、升值，不让资产存在瑕疵。
洲际油气(600759)
4月27日，洲际油气公司发布2015年一季报，公司实现营业收入3.28亿元，同比大增1786.61%;实现净利润261万元。其中，营业收入的大幅增长主要来自子公司马腾石油的原油销售贡献。报告期内，马腾公司实现营业收入26392.24万元，占公司总营收的比例超过80%，实现净利润2714.39万元。不久前，洲际油气转型后的首份年报亮相。年报显示，公司在中亚的精准布局有力支撑了2014年年度利润的大幅增长，凭借马腾公司的财务并表，公司净利润达到8490万元，同比大增86.8%。
虽然2014年是国际油价大幅下挫的一年，但公司董事长姜亮曾经直言，“即便1月份油价下跌至40-50美元区间内，马腾公司下属的三个油田区块仍能够保持正常盈利。”多份券商研报均表示，洲际油气年报和季报业绩符合预期，2015年公司将继续践行公司“项目增值+项目并购”双轮驱动战略，不断挖掘和提升资产价值、优化资产结构，业绩有望实现翻倍增长。
泰山石油(000554)
泰山石油主营成品油零售、批发和储存，是中石化的控股子公司，业务区域主要在山东泰安地区，占该地区80%以上加油站市场份额。公司近日发布年报，公司2014年实现净利润678.91万元，同比下降44.25%，每股收益0.0141元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.1元(含税)。期内，公司实现营业收入39.12亿元，同比增长2.27%。泰山石油表示，公司全年实现成品油经销总量51.6万吨，由于2014年油价单边大幅下挫，使得公司业绩同比下滑。公司2015年一季度实现净利润10.4万元，同比下滑94.21%，因支付企业协解人员帮扶金以及营收减少等原因。
分析认为， 2015年石化行业两条投资主线即为改革与环保，其中改革主线分为两方面：一是垄断领域继续向民企放开。垄断领域放开的改革重点在上游业务，低油价将是上游业务改革和放开的好时机，同时油气进口权也有望进一步放开。二是国企改革。作为中石化下属公司的泰山石油有望在改革中分一杯羹。
上海石化(600688)
作为中石化体系下唯一的炼化一体化上市平台，上海石化今年一季度营业收入196亿元，同比下降18.59%，净利润5218万元，同比扭亏为盈，基本每股收益0.005元。王治卿介曾经表示，一季度是一个原油价格趋稳的过程。一般原油采购会提前两个月，所以1月份所用的原油实际为去年10月份采购所得，而当时油价高，因此1月份炼油亏损，2月份基本上打平，3月份炼油盈利。他进一步表示，如果原油市场稳定，今年上海石化的经营业绩会有较大好转。
事实上，经营业绩的好转将直接关系到公司股权激励的完成情况。2014年，上海石化推出了有效期10年的股权激励方案。首期方案中，要求2015、2016、2017年的ROE(净资产收益率)分别达到9%、9.5%、10%;2015年净利润复合增长率较2013年增长不低于5%，即2015年净利润超过18亿元。对此，王治卿表示，在市场稳定的情况下，上述目标或能实现。
