本周观点:“厄尔尼诺”现象使得南方降水明显偏多,水电电量提升,同时资本性支出下降降低新增折旧和财务费用,一季度水电业绩增长在20%左右,二季度还可持续。同时,水电低估值,分红高,使得水电板块防御价值凸显,因此在市场风险偏好下行的情况下可持续关注。建议关注黔源电力、桂冠电力。继续推荐景气度反转,低估值的天然气板块。1)天然气降价后,下游经济性提高,消费增速显著反转,去年降价前消费增速2%,11月降价后,12月增速45%,16年一季度增长15%。门站价有望进一步下调。2)板块整体估值约20倍,部分公司估值在20倍以下。3)首推低估值,弹性大的管输公司:陕天然气、国新能源;分销公司中选择内生增长强、低估值的百川能源,转型成功,进入业绩兑现期的胜利股份。
环保:行业加仓时机将到。我们认为环保行业在稳增长中意义重大,我们预计2016年环保行业增速有望超过20%,在公司业绩高速增长同时,目前环保行业估值处于历史低位。随着市场风险偏好下行,环保行业有望重受青睐。目前环保行业出现大量价格倒挂,投资者持股比例较低,我们建议加配环保板块。“进攻”风格下关注海绵城市与土壤修复市场,个股包括华控赛格、博世科,“防守”建议关注世纪星源、华西能源等标的。维持行业"推荐"评级。
行业重点资讯:公用事业:1)国家统计局:4月天然气生产、供应业工业增加值同比增长5.6%。2)北京十三五规划有序发展中小型天然气分布式能源系统。
环保:1)5月5日至7日,第十七届中国环博会在上海新国际博览中心成功举办,来自国内外的共1,303家展商展示了他们在水、固废、大气及场地修复领域的最新技术和解决方案,吸引了43,000名专业观众。2)5月10日,环保部发布《关于转发江苏省根据环境信用评价等级实行差别电价、污水处理收费政策性文件的函》,文件转发并披露了江苏省对年度环境信用评价结果为“红色”和“黑色”分别实行差别电价和污水处理费征收标准,供各地相关环保部门学习。
个股重点动态:公用事业:1)安彩高科25,000万限售A股将于5 月13 日上市流通,占公司总股本36.23%。环保:1)东方园林拟通过发行股份和支付现金的方式购买中山环保(交易对价9.50亿元)100%股权,购买上海立源(交易对价3.25亿元)100%股权;2)凯迪生态拟认缴3.00亿参与设立武汉凯迪生物质发电产业投资并购基金合伙企业(有限合伙);3)迪森股份因筹划发行股份购买资产事项继续停牌;4)华测检测以现有总股本3.83亿股为基数,每10股派1元现金,以资本公积金向全体股东每10股转增10股;5)博世科发布非公开发行股票募集资金总额为不超过5.50亿元二次修订增发预案,筹集资金用于泗洪县和花垣县供水工程PPP项目以及补充流动资金;6)华控赛格中标总金额为11.20亿元迁安市海绵城市建设PPP项目。
本周重点推荐个股:百川能源(百川燃气借壳上市,布局京津冀,内生增长动力充足;资本助力形成全国性的综合能源公司,打破区域和分销业务局限),陕天然气(管网建设接近尾声,新增折旧少,管输公司受益销量提升弹性大)。华测检测(业绩迎来拐点,外延有望加速)、博世科(土壤修复业务有望受益于“十三五”规划与土十条)、富春环保(管理层更换有望加强异地复制与外延扩张)、世纪星源(土地价格提供支点,转型环保)。
