切换行业
天然气价格改革的加速，对于资本市场有三个层面的投资机会。
一是城市燃气分销商，增量气价格下调超出预期，下半年还有一次调价的预期，推荐深圳燃气和南京中北；
二是天然气管输企业，一方面管输具有自然垄断性质，价格稳定，另一层面需求放量，由于环保趋严及直供用户的价格放开，标的是陕天然气及国新能源；
三是智能燃气表及燃气监控企业，居民用气价格改革提速以及能源安全的重视，标的是金卡股份。
燃气分销商的逻辑：
1) 综合气源成本下降，2015 年 4 月份开始的门站价并轨，增量气价格下调超出市场预期，这有助于改善燃气分销商的成本预期。
2) 根据计算公式，在油价没有大幅上行的背景下，天然气价格仍有较大幅度的下行空间，此次非居民门站价并轨采用的 2014 年下半年燃料油和液化石油气的价格，而随着 14 年底以来国际原油价格大幅回落，仍有 0.4 元的价差，而随着天然气调价周期的改革，今年下半年存在再次下调的预期，这有助于进一步改善分销商的气源成本。
3) 价格下降引能源发需求结构改善，目前中国天然气消费占比依然较低，存在着较大的上行空间。
管输企业的逻辑：
1) 核心逻辑在于需求放量，由于环保趋严，中国的能源结构逐渐由煤炭为主过度到多元化能源的能源结构，天然气作为清洁能源需求将放量。
2) 管输企业具有自然垄断性质，管输成本费稳定，不会随气价大幅波动，业绩非常稳定。
3) 直供用户的价格放开，非居民部门市场化快速推进，有助于提升工业企业的天然气的需求，直接利好灌输企业。
智能燃气表、燃气监控企业的逻辑：
1) 居民气价改革将明显加速，阶梯气价改革将推升智能燃气表的需求预期，现有基表存量约 0.5-0.6 亿台，按智能表 500 元/台售价计算，需求空间约 250-300 亿，目前公司智能气表需求已有明显增加。
2) 燃气监控系统有助于提升居民和非居民的用气安全，在安全问题日益关注的背景下，需求将持续提升。
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