红淖三铁路年底投入运营，为动力/提质煤、化工品的分销提供助力：红淖三铁路将于2018年12月试运行，预计2019年将运送动力煤500万吨，提质煤400万吨，液体危化300万吨的运输能力将于2019年下半年形成。红淖三铁路扩大了煤化工产品的销售半径、降低了销售成本，有望形成更好的产业协同。2018年11月，公司与乌鲁木齐铁路局签订协议，未来铁路将由乌局统一运营，此举保障了铁路的高效、安全运营，预计红淖三铁路的开通将使公司能源各个版图之间的协同作用上升至新的台阶。
新项目建设有条不紊，能源版图持续扩大：公司的1000万吨煤炭分级提质项目预计将于年底全面试运行，项目有510万吨半焦、160万吨煤焦油的生产能力。同时，煤焦油加氢项目、硫化工项目也在稳步推进，公司能源版图持续扩大，有望持续贡献业绩增量。
斋桑稠油试采进度落后于预期，预计后续进程有望加快：斋桑油气田的石油勘探项目目前进度略滞后于预期，分析可能是资金和技术上的综合原因所致。恒大入主广汇集团一定程度上缓解了公司资金方面的压力，预计后续项目进程有望加快，贡献正向收益。
盈利预测：预计公司2018-2020年归母净利润17.36/23.01/25.74亿元，对应PE分别为16/12/10，给予“买入”评级。
