Verisk旗下的能源情报提供商Wood Mackenzie认为，2022年石油和天然气行业将继续反弹，但人们对行业未来存在顾虑，行业前景面临不确定性。

WoodMackenzie发布的《2022 年全球上游展望》中指出，第26届联合国气候变化大会（COP26）做出的承诺将产生深远影响，油气行业的上游必须做出应对，各国政府必须为行业发展制定方向。

上游研究副总裁弗雷泽·麦凯 (Fraser McKay) 表示：“行业上游将在2022年面临‘不确定性高峰’，一方面现金流创历史新高，另一方面审查越来越严格。当布伦特原油价格为70美元/桶左右时，油气公司的现金流将接近历史新高。当布伦特原油价格为80美元/桶时，现金流将飙升至1万亿美元（按税后、减去资本支出、融资和派息前计算）。尽管如此，对于许多利益相关方甚至一些企业首席执行官而言，行业面临的风险大于机遇。这种紧张局面将贯穿2022年。”

Wood Mackenzie表示，各国政府正在围绕净零目标进行政策调整，为兑现COP26做出的承诺，明年很可能将出台更多的碳税。财政政策方面，各国政府将把目光瞄准油气公司的巨额现金流，以期填补新冠疫情导致的预算赤字。一方面可能会出台暴利税，另一方面也可能出台整体能源财政条款，加大对碳捕获和封存(CCS) 的支持力度。

McKay表示：“COP26之前，油气公司要获得融资非常困难，2022年的融资难度将有增无减。大量金融机构已经加入格拉斯哥净零金融联盟，它们旗下管理的资本总额超过130万亿美元。2022年，油气企业的支持将越来越少，融资成本越来越高，项目的融资难度越来越大。“但融资并不会立即枯竭。而天然气，尤其是用于替代煤炭的天然气或CCS，将不会受到严重的影响。”Wood Mackenzie表示，整体投资将有所上升，但对资本投资的约束仍将普遍存在。如果2022年整体投资同比增长9%，那么全年的投资额将再次超过4000亿美元。尽管如此，如果价格符合Wood Mackenzie的预测，那么全球再投资率（资本投资除以税后分红前的经营现金流）将维持在40%附近，接近历史低点。

2022年将有40多个超过5000万桶油当量的项目获批。重点将放在开采难度低、盈亏平衡点低的项目上，全新投资项目的最终投资决策（FID）将集中在低碳的深水项目。尽管项目本身具有强劲的盈利能力，但投资回收期短和低排放也是主要的考虑因素。

McKay说：“企业将把更多的资金投向上游脱碳。增值解决方案能够增加产品销量，将继续引领潮流，而CCS项目将蓬勃发展，吸引新的参与者。”

提高透明度和排放基准报告将推动更多的脱碳行动。生产和加工将成为最大的受益环节；电气化仍将是首要议程。在COP26上宣布的全球甲烷承诺是朝着监管、惩治和处罚迈出的坚实一步。这对政府来说是双赢的，它能够捕获损失的价值，减少泄漏，推进净零目标。

由于运营商2022年将经历4%至10%的通货膨胀（具体取决于哪个行业），因此2022年对服务业来说将是困难重重的一年。但通货膨胀会在多大程度上传导到服务公司将取决于活动增加的速度。WoodMackenzie认为，全球供应链中断、劳动力成本和商品价格上涨将转嫁给运营商，但服务业的利润率可能仍无法维持。

在服务业施加价格压力前，需要提高利用率。与此同时，供应链已经非常脆弱，面临巨大压力，这增加了项目执行风险和成本。McKay表示，挪威、美国等热点国家和地区将首当其冲。

WoodMackenzie预计，2022年勘探部门将加速重新定位，实现能源转型，将首先瞄准优势资源，替代传统能源。即使是对需求存有顾虑的油气公司也在优先考虑这些项目。

尽管价格有所上涨，常规勘探仍将按照2021年设定的路径。支出总额将在200亿至250亿美元之间，钻初探井活动主要由油气巨头或者国家石油公司带领。预计这些公司全年将发现总计150亿至200亿桶石油当量油气，而新发现占比约为75%。假设油价在50 美元/桶，那么如此规模的钻探活动将带来两位数的全周期回报。

高产量深海油气田将被优先考虑，巴西、圭亚那、苏里南、纳米比亚和南非在这方面拥有巨大前景。新增产量的一半很可能都来自深海油气田。

麦凯说：“天然气将再次占已发现资源的一半左右。考虑到交货时间和碳排放问题，勘探者将更青睐管道输送天然气而不是液化天然气，这样可以减少排放，回报周期也更短。”

“2022年将继续重组关于地下业务的组织，支持CCS、地热和储氢等新兴主题。为了给未来保留更多选择，运营商虽然不确定如何应用专家的专业知识，但还是希望留住他们。”