正当中国的经济处于转型之时,传统机械行业普遍面临业绩压力,转型升级和外延扩张将是持续的投资主线之一,但也有细分行业经营表现较好,如锂电设备自动化、铁路设备核心部件、天然气产业链、高空作业平台等。推荐关注组合:巨星科技、楚天科技、浙江鼎力、康尼机电、鼎汉技术、永贵电器、厚普股份、恒泰艾普、美亚光电、昊志机电、迦南科技。本周我们重点推荐关注浙江鼎力、鼎汉技术、厚普股份。
重点细分行业:
(1)油服行业:短期油价翘尾,中长期收敛,油服或迎小阳春。我们与市场观点不同的是,一直认为油价反弹到50美金附近才是油服行业的基本面复苏的临界点。在持续低油价一年多后,老油井产量年均10-20%的递减规律和低油价刺激需求两大因素将主导未来原油价格继续反弹上涨,超越临界点后开发活动有望增加,油服行业或将迎来短期复苏。但中长期看,油价将呈收敛。重点推荐关注恒泰艾普、杰瑞股份、海默科技。
(2)天然气设备:推荐关注派思股份、厚普股份、中泰股份。作为清洁能源之一,我国天然气消费比例还有数倍提升空间。据我们调研,天然气产业链两大趋势受到关注,一是国内天然气供应明显增加了,下半年气价下调的可能性大,二是天然气分布式能源项目广受关注。
(3)铁路设备:重点推荐鼎汉技术、康尼机电、永贵电器,关注外延扩张积极的运达科技。我们一直强调推荐中国的克诺尔鼎汉技术、康尼机电、永贵电器,且对比日本铁路交通体系,我国的城际铁路和地铁轻轨有发展潜力。
(4)高空作业平台(AWP):再度强烈推荐浙江鼎力。国内2015年租赁商采购量增长25~30%、保有量2万台(美国超过50万台),在未来五年仍将保持此高增速。业内已形成了JLG、Genie和浙江鼎力三强格局、占据90%市场份额。浙江鼎力2016年通过规模优势和自动化降低成本的优势将得到加强,后续重点关注财务杠杆放大对鼎力的销售的积极影响。
(5)锂电自动化设备:行业高景气度持续,龙头公司业绩持续高增长。伴随下游锂电厂商持续扩产,以先导和赢合为代表的龙头公司2016年1季度延续了2015年业绩爆发性增长态势,但吉阳科技1季度现亏损,总体经营状态不佳。据我们下游调研,中长期锂电池厂家仍有成倍扩产计划,但行业集中度将会上升,锂电池自动化设备行业集中度也有望提升。目前先导和赢合均在停牌做外延兼并收购,我们重点推荐关注赢合科技和先导智能。
