新冠肺炎蔓延极大削减了能源需求，美国页岩气则是最大受害者之一。事实证明，该行业曾出现过一次弹性增长，而现在这种弹性再次崭露头角。本月早些时候，摩根大通（JP Morgan）表示，由于油价上涨，美国页岩气产量预计将在今年下半年开始复苏。

美国能源情报署（Energy Information Administration）最新的钻井产能报告也指出，石油产量将出现复苏——但其复苏具有选择性。美国能源情报署预测，在下个月，除二叠纪盆地外，美国页岩气总体产量将有所下降。

最新的达拉斯联邦能源调查显示，页岩油气行业的活动正在复苏，该调查发现，活跃在页岩油气领域的公司愿意再次投资，产量也在稳步攀升。其疫情前日产量为1300万桶，而目前产量仍比这一记录低约200万桶。尽管如此，石油产量仍在稳步攀升，这主要归功于页岩油气产量的提高。

最新的积极迹象来自埃克森（Exxon）和雪佛龙（Chevron）这两家二叠纪地区的最大石油生产商。两家公司都采取了保守的做法，近期没有计划因产量增长而进行投资。然而，他们确实考虑要在某个时间点增加投资，而这一时间点可能是明年。

路透社引述了雪佛龙首席财务官皮埃尔·布雷伯（Pierre Breber）在公司投资者日作报告时所说的原话：“尽管油价上涨，基本面正在恢复和加强，但我们依旧还未走出困境。因此，今年我们将按照原定预算支出。”

该公司在其投资者日发表的报告中表示，计划扩大二叠纪盆地的页岩油气产量，目标是在2025年达到100万桶/天。为此，它将从明年开始增加在这一领域的投资，到2025年，投资总额或将达到约40亿美元。作为回报，雪佛龙预计二叠纪盆地的自由现金流将从2023年的不到20亿美元增长到2025年的约30亿美元。

埃克森美孚也不急于在短期内提高二叠纪盆地的产量。在投资者日的报告中，这家超级巨头表示，今年其在二叠纪地区的原油日产量计划约为40万桶，并部署7至10个钻机。然而，2025年的预计产量仅为70万桶/天。该公司还计划在每桶石油生产成本为35美元的情况下实现两位数的回报，使该地区的资本支出到2025年减少40%。

从这些油气巨头希望以低投资获得高回报的计划可以看出，作为美国成本最低的页岩油气藏，二叠纪地区仍具有较大的吸引力。虽然在德克萨斯州和新墨西哥州的采油成本并不低，但这两州仍有足够多的有利采油点，可以让石油巨头在开采中实现盈亏平衡，甚至盈利。现在，他们正在等待时机。

目前，能源需求的不确定性使油市恢复常态的进程推迟。其中一个原因是随着新冠病例开始再次攀升，新冠疫情继续影响着能源需求。而另一个原因是，大型石油公司有能力等待时机，不像那些需要偿还债务的小型独立石油公司，它们只能通过提高产量来偿还债务。一些较大的独立公司也在继续钻探，但更重要的是，他们正在完成已经钻探但未完井的项目。这也表明，在这场疫情中，美国对产量增长采取了保守的态度。

美国页岩气产量再次增长，但此次增长的目的并不单纯。由于新冠疫情和绿色复苏计划，能源需求前景仍然不明朗，这似乎是实现石油产量增长的唯一合理途径。